大家好，今天孙子小弟将为大家介绍一些比较著名的零件/引擎生产商。大家可能会觉得为什么宇航科技的介绍会运用了那么多的篇幅，其实小弟已经尽力中度让大家至少有一定的了解，如果有点罗嗦的话，非常不好意思~不过今天小弟介绍的是Engine / Equipment Manufacturer 是因为续上几篇了解了生意模式和了解几家大型的飞机 OEM之后，接下来就会延伸到第2个阶段的产业链。先再次感谢大家抽阅读小弟的文章。这里根大家交代的是之前小弟以为可以每日一文，但是小弟希望重质不重量，而且最近有获得网友的正面回馈，实属欣慰。
对于目前最大的飞机（民航客机）引擎生产商大概有5家：
（1）General Electric
>（这里要补充一下就是GE 是一家非常全面的公司，从能源，医疗到引擎科技等等它都有涉及，涉及的规模非常大
> 除了能源亏大钱之余，如果查看他的annual report 的话，医疗和引擎生产方面是依然赚钱的）
> General Electric 的估值参考价值不会很大，那是因为有几个赚钱的业务（新能源，医疗，宇航科技）已经被很多亏欠的业务拖累，除非公司上演分拆的戏码，否则是否有投资价值小弟个人是不会去碰
> 加上公司的cash flow 也没有很乐观，股息率再20年新低的价格底下0.39%，少得很可怜
以下小弟从General ELectric Annual Report 2017 截图下来的：
（1）General Electric
>（这里要补充一下就是GE 是一家非常全面的公司，从能源，医疗到引擎科技等等它都有涉及，涉及的规模非常大
> 除了能源亏大钱之余，如果查看他的annual report 的话，医疗和引擎生产方面是依然赚钱的）
> General Electric 的估值参考价值不会很大，那是因为有几个赚钱的业务（新能源，医疗，宇航科技）已经被很多亏欠的业务拖累，除非公司上演分拆的戏码，否则是否有投资价值小弟个人是不会去碰
> 加上公司的cash flow 也没有很乐观，股息率再20年新低的价格底下0.39%，少得很可怜
以下小弟从General ELectric Annual Report 2017 截图下来的：
（2）SAFRAN
> SAFRAN本身是法国的
> 他除了有制造飞机的引擎之余，其实也有生产军用科技所需要的零件和技术
> 业务有引擎制造，无人机，卫星，导弹，先进战机系统编程
PE: 11.89
> SAFRAN本身是法国的
> 他除了有制造飞机的引擎之余，其实也有生产军用科技所需要的零件和技术
> 业务有引擎制造，无人机，卫星，导弹，先进战机系统编程
PE: 11.89
PB: 2.7x
Shares Outstanding: 409 millions
EPS: USD 5.25
DY: 1.38%
> 公司的营业额高达19 billion, compared to GE’s 27.4 billion （不过我们要注意的就是这个是整个部门的营业额，不是民航客机而已）
>从营业额来看，公司在宇航科技也算是有蛮大的市场份额（也算是行业中很出色的公司）
>公司的盈利真正是从2015～2016年开始向好，不过股价从08年的低点已经上涨了差不多四倍（这里要补充的就是，在欧美，涉及超高端科技的公司（尤其是又和政府军事有关联的
公司更享有一些独特的优势）
DY: 1.38%
> 公司的营业额高达19 billion, compared to GE’s 27.4 billion （不过我们要注意的就是这个是整个部门的营业额，不是民航客机而已）
>从营业额来看，公司在宇航科技也算是有蛮大的市场份额（也算是行业中很出色的公司）
>公司的盈利真正是从2015～2016年开始向好，不过股价从08年的低点已经上涨了差不多四倍（这里要补充的就是，在欧美，涉及超高端科技的公司（尤其是又和政府军事有关联的
公司更享有一些独特的优势）
（3）United Technologies
> 关于 United technologies 小弟之前已经有分享过他的背景，大家可以去看回去小弟的文章哦
> Pratt & Whitney 也是世界上前五名的引擎公司生产制造商
> 公司一样生产军用，民用（飞机引擎和直升机引擎）
> 2018 & 2017 AR P&W Revenue and Profit:
> 关于 United technologies 小弟之前已经有分享过他的背景，大家可以去看回去小弟的文章哦
> Pratt & Whitney 也是世界上前五名的引擎公司生产制造商
> 公司一样生产军用，民用（飞机引擎和直升机引擎）
> 2018 & 2017 AR P&W Revenue and Profit:
----- 可以看到他们的营业额是增加蛮多的
----- 但是盈利却下降了42%，原因的话就得深入查询他们的年报了（小弟没有深究，只是大概查询公司表面的重要数据）
----- 但是盈利却下降了42%，原因的话就得深入查询他们的年报了（小弟没有深究，只是大概查询公司表面的重要数据）
----- 军用：P&W连第五代战机的引擎都有生产，这已经证明了他在宇航引擎制造的地位举足轻重
----- 公司除了客机引擎制造的话，也有制造直升机的引擎
----- 空中的交通，公司算是都可以有能力包揽
PE: 19.52
PB: 2.86x
Shares Outstanding: 861 millions
EPS: USD 7.83
DY: 2.3%
（4）Rolls-Royce
> Rolls-Royce 相信在大家的印象只是超级豪华的车辆制造
> 不过在他们收购宇航引擎制造商之后，也开始涉及宇航引擎的制造
> Rolls Royce 是属于英国的公司
> 一样，他们也涉及军用的宇航引擎制造
> 之前在2018的年报里头，劳斯莱斯是看好宇航业的前景的：
PE: 10.77
DY: 2.3%
（4）Rolls-Royce
> Rolls-Royce 相信在大家的印象只是超级豪华的车辆制造
> 不过在他们收购宇航引擎制造商之后，也开始涉及宇航引擎的制造
> Rolls Royce 是属于英国的公司
> 一样，他们也涉及军用的宇航引擎制造
> 之前在2018的年报里头，劳斯莱斯是看好宇航业的前景的：
PE: 10.77
PB: 24.4x
Shares Outstanding: 1.9 billion
EPS: USD 1.19
DY: 0.94%
----- 英国军方的无人机制造（有点像美国的无人战机）
DY: 0.94%
----- 英国军方的无人机制造（有点像美国的无人战机）
（5）MTU Aero Engines AG
> MTU是一家德国的宇航公司
> 根据bloomberg 的数据年度营业额达到51亿美金
> 小弟上去他们的网站查询了一下，除了普通的民航客机之外，很正常地也发现他们提供军用飞机引擎
> MTU是一家德国的宇航公司
> 根据bloomberg 的数据年度营业额达到51亿美金
> 小弟上去他们的网站查询了一下，除了普通的民航客机之外，很正常地也发现他们提供军用飞机引擎
PE: 22.38
PB: 4.7x
Shares Outstanding: 52 million
EPS: USD 9.82DY:1.47%
> 以下是小弟从官方网站和bloomberg market 的截图供大家分享：
----- 大家可以注意看看就是此公司生产着 Eurofighter-Typhoon 的引擎，基本上欧盟大多数国家都使用这款战机为自己空军的主力
Joint Ventures by Engine manufacturing Giants: （1）CFM International （GE & SAFRAN）
（2）Engine Alliance （GE & Pratt&Whitney）
（3）International Aero Engines （ Pratt & Whitney, Rolls-Royce, Japanese Aero Engine Corporation and MTU )
总结来说，宇航业的前景虽然有分不同的产业链，不过前景大多数是一样。都是行业门槛和政府背景很深的行业。是否投资的话基本上都在很高的位置了，个人认为风险确实不小，而且如果各国经济不好缩减军事开销，这些公司首当其冲。
注： 买卖自负，并且没有鼓吹购买任何股票只是纯粹分享，小弟恕不负责任何的亏损或盈利。。。谢谢大家的理解，感恩！
孙子小弟
23/2/2019 22:39
https://strategistsuntzu.blogspot.com/2019/02/aerospace-engine-manufacturer.html
