2019年1月18日
陆治维（左起）、卓璟慧以及罗卓夫，一起出席“2019年市场前景汇报会”，与媒体分享全球及我国的市场展望。
（吉隆坡18日讯）宏利资产管理认为，马股在去年饱受各种不利事件冲击，多个股的估值低于历史平均值，因此已经浮现投资机会，建议投资者把握入场良机。
宏利资产管理总解决方案及股票投资部主管卓璟慧指出，去年我国和亚太区的股票市场深受美国升息，以及中美贸易战的影响。
此外，我国在去年中旬经历改朝换代，也为国内的股市带来不确定因素，并导致市场人心惶惶。
她说，踏入2019年，市场仍充斥着各种事件冲击，如全球经济增长动力不足、中美贸易紧张局势仍持续，以及欧洲承受政治风险。
但是，投资者只是讨厌不确定因素，这与我国经济前景和企业的净利表现好坏无关。
况且，美国今年因经济出现放缓迹象或减少升息次数，美元看似已见顶，资金或回流至亚洲。
同时，她也认为政府的政策改革，始终会对国家有利，再加上政府将在下半年会公布更清晰改革方向，当中包括重新整顿能源、汽车、通讯和产业领域。
届时，预计可为相关领域创造发展契机，并促使投资者拥抱这些受惠领域。
“这也是我们认为，现今是投资者入场良机的原因。”
此外，卓璟慧还指出，按照股价对账面价值（P/BV）来看，富时大马100指数（FBM100）的估值，低于过去12年的平均值1.5个标准差，相等于24.3%。
这与2008年爆发金融危机时的估值相比，也仅仅高出15.8%。
她说，无论估值过高或者过低，最终将回归均值，因此我国股市的投资对回酬率也显得更加诱人，投资者不应感到恐惧。
依个股估值选股
无论如何，当被问及看好哪个领域时？卓璟慧却指出，在充满不确定因素的情况下，投资者应该根据个股的估值选股，而非根据相关领域选股。
她解释说，若公司的净利表现维持不变，且仍有能力派发股息，投资者就应趁股价走低买入，如此方能享受更高的股息。
卓璟慧也认为，无论贸易战持续与否，皆有望惠及我国。
这是因为中国的生产商不会坐以待毙，等待贸易战结束，反而会将生产线转移至东南亚，有望是我国获益。
况且，比起其它区域国家，我国的政治环境相对稳定，水电供应完善，且拥有足够的技术人才提供支援。
今天一同出席者，还包括宏利资产管理亚洲高级策略师罗卓夫，以及固定收入产品投资组合主管陆治维。
美经济不会衰退
另外，罗卓夫指出，尽管有调查显示，超过40%的美企财务总监认为美国今年会进入经济衰退，惟他个人认为这不会发生。
他解释，根据数据，假设美国进入经济衰退，MSCI世界指数平均将会下跌超过31%，并且持续将近一年。
反观目前，全球股市的调整幅度仅为15%，且仅维持85天，并在5个月后复苏。
他认为，全球股市正紧密按照该剧本的形式发展，因此美国经济在未来18个月不会陷入衰退。
不过，他认同政治和经济方面的不确定因素，会导致美国经济放缓，以及重大地影响美国金融市场。
“经济不确定因素，使到前景蒙尘，造成美国实际国内生产总值未来两年增长走低。”
“然而，只要中美贸易谈判传来好消息，以及制造业采购经理人指数（PMI）稳定下来，市场将转而上扬。”
罗卓夫还说，考虑到美国的经济活动出现低迷迹象，且通胀持续处于低水平，美联储今年料暂缓升息，预计升息两次，每次25个基点。
http://www.enanyang.my/news/20190118/宏利资管估值诱人-马股迎来入场良机/
