20181121 股市纵观

亚洲区域的股市，
香港，日本，中国股市都已经跌了不少，
可以发觉已经有一定的支撑力量了。
大马股市80%的中小型股也已经很低了，
除了指数股还在耀虎扬威罢了。

可以说，以上的股市
都在等美国道琼斯和纳斯达克砸下来，
才可能启动新一波的大幅下跌。

谁都知道美国股市现在下跌的几率
远大于继续大幅度上涨的可能。
自2008年以来美国道琼斯经历了两波的大涨潮，
2009-2016年左右，QE量宽驱动。
廉价的资金用来大量回购股票。

2016年之后，特朗普上任后，
大减税，大基建，加上科技股的盛世，
进一步的驱动了美国的第二波大幅上涨。

在同一时期，美国的联储局开始去量宽，
利率一步一步上涨，
但是美国股市本身还继续上涨，
亚洲的各国股票，因为美国升息加上贸易战，
已经渐渐失去动力，有些也已经进入熊市。
这导致了美国股市在天价，
而其他国家的股票则很便宜。

所以，预测美国股市会崩盘根本不是什么神算，
当然，美国股市的韧性比很多国家都强，
只有美国联储局继续升息，才能戳破这个气球。
预期美国升息直到利率高于3%以上后，
会造成股市的资金更多的流向银行体系。
而各国的资金也会继续向美国流动，
所以，各国的股市就算跌不下去，
但也无法大幅的上涨。

回到大马股市，
我们本身就是个奇葩的地方。
FBMKLCI30指数就靠每半年选入
最大市值的30只个股支撑，
本质上，无法反应整体股市，
所以，我们以为我们还在牛市。

基本上，很多个股都跌到七七八八了。
跌了50-70%。除非美国崩盘，
不然，也很难达到70-90%的跌幅了。
比较跌不下去的板块就是银行和科技，

银行就没什么好谈的，
科技领域由于多年的投行和分析员洗脑式
的巡回演说和唱好，
所以，大家都认为大数据，机器人，工业4.0
是未来的趋势，值得投资，股价就难跌。

不过，科技业里的半边天就是通讯科技，
譬如苹果供应链等等，瓶颈非常明显。
缺了一只脚，
科技领域是否真的能像过去几年那么美好。

其他板块，譬如油气和棕油深受国际油价影响。
建筑，房地产，建材受政府财政支出影响很深。
通讯，博彩，饮料则受新政府的政策影响。
手套，家私，电子则取决于汇率和国外需求。
至于部分人士喜爱的消费，零售嘛，
当然得看国内经济好不好。

大市总体来看，资金在外流，
就算很多跌倒很便宜的个股，
也没有足够的资金撑起一波一波的涨潮。
市场都在比手快，切入准，
转手就给反应慢的人。
当然，所谓长期投资的人开始收集股票，
但是，他们的资金和外流的资金无法相提并论。

在现在马股跌不下去之后，
在等待美国股市崩盘之前，
(联储局利率高于3%之后）
这是一段相对平静又汹涌的窗口，
窄幅波动的个股也有赚利，
票仓被人锁掉的个股也能波波上涨，
跌无可跌的个股也能反弹一两轮，
但终究到最后，
大家都有机会再见迟来的大熊。

(完)

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