2018年9月12日
投资把麦●麦传球
资深交易员兼投资讲师
中美之间的贸易战愈演愈烈，贸易战的开打可能是基于商业、政治或其他原因。
无论什么原因，笔者认为美国的决定，是在常春藤联盟的一群精英毕业生，进行了仔细和大量的大数据分析之后所做出的。
但他们在分析中，可能遇到类似于股市交易员使用技术分析的的缺点，即他们使用过去的表现来预测未来的结果。
第二次世界大战使美国成为世界上最杰出的军事和经济大国。
过后，美国成功地利用其军事，货币和其他战略一直保持其世界领导的地位至今。
如果美国是一家公司，那么它们是自第二次世界大战以来世界上表现最好的公司。
现在他们有一个成功的商人作为他们的总统，他们应该能够引导美国在国际的舞台上更加领先。
为了保持领导地位，领导者必须确保同一竞争中的对手，不会随着时间的推移而变得更强大。
当然，一个合乎逻辑的策略是，阻止对手变得更具竞争力，或在他变得更强大之前把他击败。
现在的中国已经变得强大，以致美国的贸易政策可能无法驯服。
中国已成蛟龙难驯服
基本上美国采用的贸易战策略具有逻辑性和战略性。然而，现在才用可能不及时了。因为现在中国已经变得强大到美国的贸易政策可能无法驯服。
中国己非清末时期的东亚病夫之国，而是位于世界第二经济大国的蛟龙。
美国对中国商品征收关税的重点是，要美国消费者和企业减少购买中国产品。如果中国产品变得更加昂贵，美国消费者和企业将从其他地方购买相同的产品，而导致中国企业的销售减少。
美国的首轮关税瞄准高科技中国商品，直接给北京的“中国制造” 2025年计划带来经济压力。为什么呢？
中国制造2025，是中国政府将中国转变为先进制造业强国的战略计划。
这个2015年发布的计划，目标包括到2020年，将中国国内核心材料含量提高到40%，而到2025年提高到70%。该计划的重点是高科技和制药业，这将导致中国在这两个领域成为与美国直接竞争的主要制造大国。
美国向中国三大出口类别是飞机、大豆和汽车，而从中国的进口大部分是电子产品、服装和机械。
关税造成两败俱伤
关键问题是，美国很多进口都是来自美国在中国置厂的制造商。他们将原料送到中国，进行低成本装配。一旦被运回美国，它们就被视为进口产品。因此，征税会给双方造成两败俱伤的局面。
中国的比较优势，在于他的生产成本比其他国家低。美国公司无法与中国的低成本竞争，因此失去美国制造业的就业机会。
然而，作为合乎逻辑的消费者，美国人都希望以最低的价格买商品。没有人会“嫌钱腥“而为“美国制造”付更高价格的。
所以，这些关税不但不会挽救就业，而且还会导致美国消费者和生产者的成本上升。
然而，特朗普的贸易战与他的竞选承诺有关，无论最终会产生什么后果，现在他已经是骑虎难下了。也许只有在11月中期选举结束之后，贸易战才可能有转机。
降逆差治标不治本
美国与其他国家展开贸易战来降低贸易逆差，是治标不治本的，但如果决定和行动是出于政治原因则另当别伦。
然而，这可能会致使这个长于10年的经济周期见顶的时刻提前到来。
以下几点可以解释为什么美国目前的经济周期可以长于10年，以便读者可以更加有把握的预测美国当前经济周期会何时结束：
美国经济周期推动引擎
1.美联储几年的量化宽松政策，导致更多资金直接或间接地投资于股票市场，因为扩张性政策，增强了投资者对经济变得更好的信心。
2.低利率环境促进个人和公司投资的借贷。较低的利率意味着较低的借贷成本，所以公司有更大的动力来扩展业务。个人投资者也被迫进行相对风险较高的投资以寻求回酬。因此把投资组合权重于股票，进而推高股市价格。
3. 2017年12月22日，特朗普总统宣布削减税收和就业法案。从2018年开始，它将公司税率从35%降至21%。最高个人税率降至37%。公司削减税收是永久性的，而个人税率变更将在2025年底到期。
这项税制改革，有助于公司达到更好的财务业绩，从而进一步推高股价。个人也有更多的可支配收入投资于股市。
4.随着金融科技（Fintech）、共享经济、第四次工业革命为主导的经济，很多行业都会有更长的经济周期，这是因为这些新的经济模式有潜在增长。区块链（Blockchain）和影响力投资（Impact Economy）的最新发展，可能会进一步延长经济周期。
全球股市调整难免
总而言之，美中贸易战不是两败俱伤这么简单，而是全球两百多个国家俱伤。
明显的全球加息趋势，越来越多新兴国家的经济和货币疲软，延长的贸易战和其他地缘政治紧张局势，导致全球股市调整是不可避免的。
是的，现金为王，但要确保您持有的货币是避险货币。否则，你将最终成为一个疲软货币的百万富翁，只能留在国内消费来自我陶醉（syiok sendiri）而已。
http://www.enanyang.my/news/20180912/%E7%BE%8E%E4%B8%AD%E8%B4%B8%E6%98%93%E6%88%98%E4%B8%A4%E7%99%BE%E4%BF%B1%E4%BC%A4%E9%BA%A6%E4%BC%A0%E7%90%83/
