2018年8月15日
经济慧眼●叶得利
金融学博士
横跨亚欧大陆的土耳其，又是另一个卷入美国关税大棒的新兴市场国家。上周特朗普宣称已授权美国政府，对进口自土耳其的钢铝，提高关税税率一倍。
土耳其的货币里拉一度下跌18%，创2001年土耳其金融危机以来最大单日跌幅，全球金融市场也受到了波及。
而欧洲股市受到的严重打击，主要是投资者担心欧洲银行在土耳其的业务将暴露于违约风险，美国股市在上周也收跌。
据报导，这源自土耳其拒绝释放一名美国牧师而引发的两国紧张关系，进而导致里拉市场在上周大跌的经济危机。
里拉汇率年初至今已下跌了近45%，本币贬值导致土耳其通胀率大幅升高。
根据土耳其统计局的最新数据，今年7月土耳其通胀率已达15.85%，创下14年来的新高。
此外，土耳其总统埃尔多安在近期一直公开支持低利率，反对土耳其央行提高利率，希望本地银行提供廉价信贷以助推土耳其经济增长。
但是，土耳其央行一直以担心经济过热、低利率将导致国内经济硬着陆为由，欲计划提升市场利率，以便对抗愈来愈高的国内通胀压力。
外债成本加剧违约风险
此外，在国内高通胀率压力下，再遇上如今美联储的加息趋势，土耳其的低市场收益利率将促使更多的外资撤资。
同时，由于目前土耳其的外债大多以美元计价，里拉对美元的持续贬值，也促使了许多外债成本高涨，债务违约风险将成一大隐患。
根据土耳其财政部的数据显示，2018年首季的国家外债总为4667亿美元（1.91兆令吉），这外债约占土耳其国内生产总值（GDP）的55%。
数据也显示，自2016年起，土耳其的货币供应量以18%的年增长率速度在增长，土耳其的经济增长显著的依靠了扩张性的外债所支撑。
因此，目前土耳其里拉危机的局势演变，是否会演变成另一个新兴市场的金融危机，是目前国际市场投资者们紧密关注的中亚地区局势。
阿根廷披索同样沦落
另外，同是天涯沦落人的还有阿根廷披索。阿根廷金融市场近期也大跌。
由于国内掀起因贪腐丑闻带来政治的不确定性，阿根廷的披索在上周收盘贬值3.86%，股市收跌1.44%。随着土耳其和阿根廷的金融市场波动，也触动了新兴市场的整体金融市场更加波动。
自今年初以来，披索兑美元已累计下跌了将近35.8%。
债券方面，摩根大通的新兴市场债券基金指数显示，阿根廷的美元计价主权债与美国公债殖利率之差，在上周扩大了69个基点至701个基点，创下2015年2月以来的最大殖利率之差，呈现出新兴市场的债券价格波动极大化。
相对于面临融资压力的土耳其和阿根廷中小企业，中国企业则相对幸福一些。中国政府已批准增加国内企业信贷融资的渠道，以降低中国企业可能受到的美国关税压力。
根据中国银行保险监督管理委员会的上周数据显示，7月份中国国内新增银行贷款为人民币1.45兆人民币（8555亿令吉），较上年同期增长了75%，显示了中国政府欲加大力度提振中国经济增长，对抗美国关税压力的决心。
http://www.enanyang.my/news/20180815/%E5%9C%9F%E8%80%B3%E5%85%B6%E6%8E%80%E8%B5%B7%E6%96%B0%E5%85%B4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%A3%8E%E6%9A%B4%E5%8F%B6%E5%BE%97%E5%88%A9/
