這篇文章市場先生要和大家分享什麼是每股盈餘(EPS)，分成以下幾個部分：
1. 什麼是EPS?
2. EPS的計算公式?
3. EPS高或低的意義-和本益比的關係?
4. EPS去哪裡查?
5. 使用EPS要注意什麼?
什麼是每股盈餘EPS (Earnings Per Share)？
白話翻譯就是「每1股賺多少錢?」它可以快速幫我們了解規模大小不同的公司幫股東賺錢能力的差異，
舉個例子：
假設市場先生要送你一張股票，以下兩間公司選哪一間比較有利?
公司A. 年淨利5000萬元
公司B. 年淨利2000萬元
其實如果只從獲利去看其實無法判斷，
必須要考慮到公司股本數不一樣。
公司A. 年淨利5000萬元，總股數1000萬股 EPS 5元
公司B. 年淨利2000萬元，總股數200萬股 EPS 10元
這時透過EPS就可以快速看出來，
B公司雖然淨利較低，但每持有1股B公司股票，獲利可以高於A公司。
為什麼EPS很重要? 因為股價跟公司獲利能力直接相關
由下圖可以看出，EPS和股價是絕對呈現正相關的。
EPS的計算公式?
每股盈餘(EPS) = 本期稅後淨利 / 普通股在外流通股數
舉例：
稅後淨利 10元
總發行股數 5股
EPS = 10元/5股 = 2元/股
要注意的是，稅後淨利在計算時要先扣掉特別股股利
本期稅後淨利 = 稅後淨利 – 特別股股利
因為公司的特別股配息通常類似借貸利息的債務，
會優先於普通股股東的利潤分配。
延伸閱讀：為什麼EPS計算要扣掉特別股?
EPS高或低的意義? 和本益比的關係?
假設兩間公司業務性質接近，EPS 20元的公司一定比EPS 10元的公司好嗎? 其實不一定
正確的觀念是：
1. 比較不同公司EPS高低沒有意義，要同時考慮股價和本益比才有意義
理論上EPS賺越多的公司，股價也會相對越高，
因此在評估時我們不會直接看EPS高低，而是用本益比(PE Ratio)做判斷。
本益比(倍) = 股價/EPS例如股價200元，EPS10元，本益比就是20倍。
本益比又可以把它當成「還本的時間」，
20倍本益比相當於投資20年回本，這數字越小相對越便宜。
延伸閱讀：一分鐘看懂本益比
2. 觀察同一間公司過去EPS趨勢，以及未來成長性也要列入評估
雖然說考慮股價時，當下本益比越低越好，但通常也要考慮獲利的「未來成長性」，
如果一間公司過去到現在EPS持續成長，那股價通常也會水漲船高。
不過這邊要注意的是，巴菲特曾說：「不要花錢買成長。」
因為成長性畢竟是一種猜測，未來成長率也不一定能保持，
即使未來有成長可能，仍要避免買進的股價過於昂貴。
在台灣因為比較盛行發現金股利，將公司獲利發還給股東，
因此許多獲利、配息穩定的公司EPS通常變化也不大。
在國外則是比較盛行買回庫藏股，也就是用公司獲利從公開市場上收回股份，
雖然不會拿到現金股利，但減少股本的情況會推升未來EPS，進一步推升股價。
延伸閱讀：甚麼是庫藏股？
EPS去哪裡查?
有很多網站可以查到EPS的數字，關鍵是要方便觀察近幾年的變化。以下提供幾個市場先生常用的查詢管道：
台股EPS查詢(goodinfo資訊網) 資料很完整
台股EPS查詢(CMoney股市) 有圖表可以快速查看
美股EPS查詢(MorningStar) – 看Earnings Per Share欄位
使用EPS要注意什麼?
以下幾個問題市場先生覺得比較進階一點，可以先大概了解就好，未來有遇到時要記得留意一下：
注意1. EPS要穩定，小心EPS忽高忽低的股票
穩定的公司每年EPS會穩定或持續成長，不會突然有大幅衰退，
頂多因為季節性造成四季的EPS不大一樣。
如果發現某一期EPS突然大幅衰退，要格外留意原因，如果是暫時性的衰退通常會是很好的進場點。
反之如果EPS突然某一期急速上升，也要觀察是一次性的獲利，還是整體獲利能力提高。
注意2. 要小心獲利和現金流的落差
EPS只反應了獲利能力，但會計上損益表的獲利，不代表實際有現金流入。
必須同時搭配營業現金流、自由現金流量表上的數字觀察。
例如賺了100元，但實際現金流入只有30元，這種狀況就要留意，
也許是存貨或者應收帳款過多，這種財務狀況並不健康。
注意3. 獲利不穩的公司，要觀察稀釋EPS
EPS的公式中，雖然是稅後淨利除以在外流通普通股數，
但如果真正要考慮股數，必須把一些認股權證、可轉換債券等，可能會變成「新股」的股份也都算進來，
這種計算方式稱為「稀釋每股盈餘」，這是一種更保守的評估方式。
稀釋每股盈餘(稀釋EPS) = 稅後淨利 / (普通股在外流通股數+稀釋性普通股數)
稀釋性股數包含：特別股、認股權證、可轉換公司債，在股價高於一定程度時可以變成股票，這時公司股本膨脹，分錢的人變多了會稀釋掉每一股的獲利。
稀釋每股盈餘的數字在財報中會提供，但網路上比較難查到。
在獲利能力不穩、缺乏現金的公司尤其要注意這種稀釋的情況。
如果公司沒能力還債，就會希望可轉債轉成股票，造成股本膨脹。
注意4. 常增資的公司，要注意流通在外股數的加權計算問題
會計上的EPS計算方式，流通在外股數要考慮「加權」
每股盈餘(EPS) = 本期稅後淨利 / 普通股在外流通加權股數
在會計上加權的意思是會根據股本變化發生的時間來計算股數，而不是用最新股數做計算。
例如如果上半年6個月原本總股數是100股，年中時增資變成120股，那年底在計算EPS時會用(100股*(6個月/12)+120股*(6個月/12))=110股。
這計算對投資人的分析可能會造成一些誤差，
因為比較理想的評估不應該加權，而是用最新股數做計算。
以上面的例子來說，不應該用加權的110股，而是用最新的120股做計算來評估比較準確。
如果你評估的公司有頻頻增資、且增資幅度較大時，
想要得到當下精確的EPS，最好還是自己計算一次而不是用財報上現成的EPS。
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