大华继显表示，国能2017年的传输和分配业务（T&D）的净利为45亿令吉，纳入第二监管期条件因素，其盈利预期为40亿令吉。该行认为在RP2条件下，2018至2020年，国能T&D业务可维持在45亿令吉左右。
汪先生问：国家能源（TENAGA,5347,主板贸服组）向来能够左右马股走势，请问大选后还有作为吗？最近股价波动剧烈，可否短线交易？
答：的确，国家能源占综指很重要的一环，股价波动常常左右综指的动向，因而，很多人认为该股会在大选后大有作为（假设国阵胜出）。
不过，若从基本面看，尽管国家能源预料今年净利可维持2017年水平，但大华继显认为，在能源委员会的第二监管期（RP2）下，电量需求成长将下滑至2%，再加上股价已大幅扬升，因此下砍该公司评级。
大华继显表示，国能2017年的传输和分配业务（T&D）的净利为45亿令吉，纳入第二监管期条件因素，其盈利预期为40亿令吉。该行认为在RP2条件下，2018至2020年，国能T&D业务可维持在45亿令吉左右。
长远净利来自成本撙节
大华继显说，长远而言，该公司的净利来自潜在的成本撙节，主要是来自自动化及精明读表，获得的资本开销批准额度为18亿8000万令吉。
该行估计，在RP2条件下，大马半岛的电力需求成长将从4%下滑至2%，主要是过去4个月，电力成长只有1.6%。此外，天然气价格走高及通膨下，相信电费将涨价，这将对未来造成负面的影响。
基于半岛电能需求成长将从2.9%收窄至2%，国家电能2019至2020年有效税率将介于22%至23%，再加上今年最低的税务投资奖掖要求，大华继显决定下砍2018至2020年的净利预期，下砍4%。
大华继显补充，国能2016及2017年的税率为10%及17%。
有关股息方面，国能核心派息率为30%至60%，大华继显假设2018至2020年维持在60%派息率，那么国能周息率为4.6%。值得一提的是，国能也正在考虑，将派息次数改为季度股息，投资者对此可抱有期待。
基于国能股价开年至今已经上涨了4%，因此下砍评级至“守住”，目标价为17令吉70仙，2019年本益比为15倍。
http://www.sinchew.com.my/node/1756111/国能大选后还有作为吗？
