作者：華倫老師 | 2018 / 04 / 25
文章來源：KGI凱基證券 | 圖片來源：股感知識庫
股神華倫·巴菲特 (Warren Buffett) 提到一個很重要的觀念：「在所有賣出股票的理由中，最糟糕的一個就是獲利了結；而最棒的一句格言就是要讓獲利盡情高升，並讓虧損盡速了結，可惜大多數人都沖昏了頭，做了相反的事情」。
以炒匯聞名的投機者 — 金融巨鱷喬治·索羅斯 (George Soros) 也有一句名言：「正確或錯誤並不是最重要的，重要的是你正確的時候能賺多少錢？錯誤的時候會虧多少錢？」
筆者這兩年卸下流浪教師身分，常常應邀到各地演講，分享價值投資和存股哲學，很多投資朋友會告訴筆者他們犯下的錯誤，其中有一項很「致命」的錯誤就是常常「小賺大賠」，看對的股票賺了 3% 、 5% 就賣掉；看錯的股票卻任憑套牢，讓虧損不斷擴大，這樣的投資行為不但無法讓您靠著複利效果累積財富，更有甚者，只會讓您愈來愈貧窮。
另外，有一些投資朋友有一種錯誤的認知，他們認為股價漲多了就不會再漲， 跌多了就不會再跌；或者說某股票或某類股沉寂了 10 年，技術分析說打底打了 10 年會漲，或者已經跌了 20 年，就一定要漲，這些說法都很奇怪。
股票並不是樂透彩券，每一支股票背後都連接了一個公司，如果公司獲利成長，股價就會上漲；反之，公司營運不佳，股價就會下跌，長期來看股價應該是跟隨公司基本面呈現正相關。
價值投資之父班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham) 說：「股價短期是投票機，長期卻是體重機」就是這個道理，要不然巴菲特的波克夏股票 (Berkshire Hathaway,BRK.A-US) 怎麼會從 1962 年的每股 10 幾元美元漲到 2018 年的每股 30 萬美元？
很多績優的食品類股不論大盤指數，十年來股價均呈現穩健的成長走勢，例如中華食 (4205-TW)、大統益 (1232-TW) 、統一超 (2912-TW) 等；但卻有些股票長期淪為低價雞蛋水餃股，如中環 (2323-TW) 、錸德 (2349-TW) 等。
以價值投資的角度來說，我們買進一家公司的條件是：這是一家好公司；而我們賣掉一家公司的原因，則是因為他不再是一家好公司。我們不應該看股價停利停損，而應該要看公司的價值停利停損。
如果一家公司的獲利連續衰退，市佔率和競爭力不斷流失，這就是需要賣出股票的時候；但如果這家公司的市佔率和護城河不斷加深加廣，我們應當緊抱持股才對，就像巴菲特常說的一句話「如果不想持有一家公司十年以上，那麼最好連 10 分鐘都不要擁有」、「一家擁有高股東權益報酬率的公司，絕對值得投資一輩子」。
兩年前，我一直都還在學校代課，當時也有很多同事和朋友買進了 50 元的日友 (8341-TW) 、 38 元的中華食和 68 元的大統益，但是很可惜他們都在股票上漲 10％ 左右就已經出脫，有一位同事在 60 幾元買進潤泰新 (9945-TW) 卻任由它跌破 30 元而不處理，這就如同摘掉茂盛的花朵卻在雜草堆澆水一樣；事實上，我們要做的是相反的事情，應該要讓美麗的花朵盡情綻放，而要盡快剷除掉雜草才對。
最後以查理·蒙格 (Charlie Munger) 說的一段話作為總結：「人的一生中只要買到三檔最優秀的股票就足以致富」，研究好公司的基本面，並且堅定長期投資的信念，也許這三檔股票已經在你手上了，祝福大家存股愉快。
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