今天笔者的一位朋友提到了CAPE Ratio可以预测股市崩盘！什么是CAPE Ratio？这个指标可以怎样预测熊市的来临呢？
周期调整市盈率(Cyclically adjusted price-to-earnings ratio - CAPE)，又称Shiller P/E，也称P/E 10 ratio。这个指标有这么多名称不是没有原因的。CAPE Ratio是一位美国经济学家罗伯特·希勒（Robert Shiller）发明的，所以也称为Shiller P/E。用来估值美国标准普尔500指数（S&P 500）的指标。相信PE Ratio大家都知道，是用来衡量股票的价值。PE值越高表示投资需要越多年才回本，用来衡量股票是高估了还是低估了。其实CAPE Ratio的目地也是一样，只是后者可以更准确的衡量股票价值。为什么呢？
这是因为大部分行业和市场表现都不稳定，会有周期性导致公司盈利会出现波动。如果公司 的业绩长期都是比较稳定的，例如一些知名的消费股。那么使用CAPE Ratio可能就多此一举了，因为CAPE Ratio使用公司过去十年的平均盈利来计算，对行业，市场，通货膨胀率，公司估值时做出一定的调整。
CAPE Ratio的计算方法：
价格除以十年的平均盈利，所以这是为什么也称之为P/E 10 ratio。同时也把通货膨胀的影响计算在内。高于平均CAPE值意味着低于市场长期平均收益，就是高估的意思。相反的，低于平均CAPE值意味着高于市场长期平均收益，就是被低估的意思。
使用CAPE Ratio的好处：
1.）更准确的衡量股票是高估了还是低估了？（Overvalued or Undervalued）
- 比较股票的市价和过去10年历史盈利记录（调整通货膨胀率），可以更清楚的反映公司价值。因为利用过去十年的盈利，降低了业务商业周期带来的影响，行业有 盛有衰，一般PE Ratio只计算最新财政年的盈利。如果碰巧那年有突发事件造成盈利暴涨，将制造股价被低估的假象。例如公司卖地获得的一次性收入和流行性疾病带动了口罩 和即食食品的需求。
2.) 更高级的PE Ratio（Advanced版的）
- 一般PE Ratio只是比较股票的市价和最新财政年的每股盈利。
好了解释了那么多，那么目前美股的Shiller P/E值是多少呢？请看下图：
#图片取自http://www.multpl.com/shiller-pe/
目前美股的Shiller P/E值是32，平均值是16，最低是5（1920年），最高去到44.19（1999年）。
注意：高CAPE价值可以是预测股市崩盘的参考指标，绝对不是唯一的指标。
期待待会儿美国开市！
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