This article first appeared in Investips.my Blog & Facebook, on October 5, 2017.
最近，CCM展开一系列企业活动，将把全部pharmaceutical业务集中于CCM Duopharma，而本身将持续发展chemical & polymer业务。
CCM的chemical业务为生产chlor-alkali and coagulant products(chlorine, caustic soda, calcium nitrate等)。
Caustic soda有很多用途在于生产纸张，肥皂，aluminium和waste water treatment 等。
https://en.wikipedia.org/wiki/Sodium_hydroxide
http://rocksandminerals.com/MineralInformation/Aluminum/HowAluminumIsProcessed.html
当你阅读CCM年报，你会发现chemical业务是属于周期性的生意。所以，caustic soda未来价钱走势将对CCM盈利有重要影响。
以下事件将可能会影响caustic soda价钱走势。
1) 因近期aluminium价钱走高，增加caustic soda需求来生产aluminium。
2) 从明年2018起，预计欧洲将有一半caustic soda生产商必须停产因不服合环境规定.
https://asia.nikkei.com/Markets/Commodities/Caustic-soda-prices-on-upward-trend-in-Asian-markets
CCM在2016年里,花费RM50M提升chlor-alkali生产效率，所以，现在chlor-alkali生产效率已经提升。 (Annual Report 2016, page 17)
而，polymer业务前景将取决于手套行业，因所生产的polymer是用于生产手套。
我国手套业者都纷纷提升产量(Top Glove, Hartalega等)，所以，对polymer需求强劲;但因其他竞争对手也开始生产polymer，所以，预计polymer利润率将会减少。
CCM股价RM1.40(5/10/17) ,CCM Duopharma股价RM2.20(5/10/17)。
以RM1.41价钱买入CCM代表你认同CCM chemical & polymer市值为RM254M(把获得CCM Duopharma卖掉RM2.2).
|
Revenue (figure in Million) |
2016 |
1H2017 |
|
Chemical |
214.7 |
129.6 |
|
Polymer |
81.2 |
40.2 |
|
PAT (figure in Million) |
2016 |
1H2017 |
|
Chemical |
13.09 |
11.88 |
|
Polymer |
13.61 |
7.43 |
如果，2017下半年盈利与上半年一样，全年预计PAT RM38.62M.
从明年2018起，通过一系列企业活动，CCM债务将从RM440M降低到RM100M，所以，interest cost也将会从目前的RM21M/year降低到RM5.25M/year。
http://www.thestar.com.my/business/business-news/2017/08/05/a-more-nimble-efficient-ccm/#WgZqtjSGjpAjCvuW.99
风险
Caustic soda降低售价增加电价
催化剂:
明年起 interest cost saving
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http://klse.i3investor.com/blogs/ahbi/134449.jsp
