13/11/2017
国际对石油的需求丶供应的紧张丶行业的投资严重不足等，均反映投资原油正是时候。 然而，今年初若有人提出看法，指油价可能回到每桶60美元以上，甚至达到80美元，大多会遇到各方分析员泼冷水，他们会提出各种看法，指油价不太可能重回高位。
然而，如今布兰特原油期货价格已逐渐重回每桶60美元之上，说明对油价过於悲观的看法错误。尽管如此，市场对油价前景的看法普遍仍然相当悲观，这种悲观态度看来没有实质的证据支持。而改善低油价的良药，就是低油价本身。
油企不愿多作投资
环球各国对石油的需求维持於每日9700万桶，但同一时间，油田却渐渐枯竭。面对着需求增长和产量下滑，油企每天需要增加约700至800万桶的新产量，但在价格如此低的局面下，很难做到这一点。 若要增产，企业就需要增加投资，然而许多公司在经历2014至2015年油价崩盘後，根本没有资金再扩张业务。
尽管油价自2016年1月以来几乎翻了一番，但油企仍然没有怎样增产，又或者在价格波动的情况下不愿多作投资，因为对於很多企业而言，眼下最要紧的是生存下来，避过倒闭收场，长线的投资蓝图反是其次。
地缘政治也是油价上涨的关键。在今年5月份，石油出口国组织（OPEC）成员国同意延长减产的计划，以支持油价。然而，油元收入大减，却令很多油国的国家财富急剧萎缩，国家经济变得脆弱，并增加了社会动荡的风险。国家如利比亚丶委内瑞拉丶阿尔及利亚和伊拉克等地区的动荡，令市场担心石油供应或会进一步紧张，从而推高价格。
市场对页岩油太乐观
没有任何一个产油国会对目前的油价感到满意，而且OPEC传统上有平衡油价的能力，所以问题是：有什麽因素令传统的供求关系出现失衡？ 答案是美国的页岩油革命：页岩油革命的出现，在短短5年内颠覆了整个世界的能源秩序。
美国企业利用新技术来采得大量页岩油和天然气，导致油价下跌一半，美国消费者的能源开支降至10年来的最低水平，OPEC也开始失去叱咤风云的能力。
长远来看，美国页岩气行业，将对全球能源市场带来深远的影响，美国从此成为低成本能源出产大国，并坐拥庞大资源。更重要的是，美国的天然气供应增长，应该是可持续的。
但另一方面，自2008年以来，美国页岩油的供应已占石油总供应增长的60%，如此增幅实在难以维持。市场认为页岩油会维持增速，甚至加速，从而进一步拖低生产成本，但笔者对此抱有怀疑。
美国页岩油在整个周期调整基础上的成本曲线，比市场假设的为高。 若页岩油要持续增产，相关企业必须不断钻探更多的油井。但是随着资源的紧缩，获利能力又不见得吸引，新出现的油井愈来愈少。根据一些估计，钻井成本今年将上涨10%至20%，反映价格需要提高，美国的经营商才能保持营运。
加息冲激页岩工业
然而，美国的页岩工业基本上是一个现金流欠佳的行业，这个行业一向依靠银行和投资者提供足够的资金来维持生意。实际上，美国能源公司已经发行了合共约1000亿美元的高收益债券，以此筹集投资所需的资金。问题在於美国联储局已启动加息周期，这对发债者并非好消息。
对美国页岩生产商来说，当价格上涨时，他们可以此进行对冲，锁定部分的经营现金流，从而保障未来产量。
如果价格持续低沉，很多公司或会出现经营困难。另外，能源企业的资源运用较以往愈来愈小心谨慎，这将会减低未来的石油供应，但同时改善企业的盈利能力。 市场普遍对美国页岩油的前景过度乐观，导致许多环球传统能源企业的估值被低估。
一旦美国的能源独立梦不是外界想像般容易达到，传统能源企业将重新受到投资者的重视，反过来又为投资者带来不错的潜在回报。
大马投资者在油价进一步看涨之际，油气股里有没有什麽选择呢？拥有油田，可以日产15，000桶的大红花石油（HIBISCUS 5199）看来是最直接的选择，该公司最新业绩将告诉市场，到底它的盈利是否会随油价高涨而上升。
若以布兰特石油每桶60美元的价格计算，大红花石油全年盈利会有耀眼表现，它的股价已涨了不少，前面是否还有空间呢？
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