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今天股海捞月前辈在星洲日报详细分析了EVERGRN的基本面，相信会让更多投资者了解这家公司的基本面。
之前笔者会注意到EVERGRN是因为第一张图，公司投入了大笔资金在CAPEX，引进新产线，自动化以及改良机器。截至2017年6月30日，公司在两年半投入了RM335.5 mil在扩张。
结果投资了这么多钱，出来的盈利却连续5个季度下滑(参考图2)。全年盈利已经从16Q1的RM93.12 mil下跌到最新的RM51.1 mil, 最新季度Net Profit只有RM6.2 mil, 按年下跌62.3%。很多散户看了都认定这家公司是老千股，花了那么多钱盈利不进反跌。
RM335.5 mil是多少呢?
假设EVERGRN减少一半的CAPEX，它现在会有多出RM167.7 mil的现金，公司也会成为Net Cash公司，更可以多派股息给老板和股东们。而管理层选择大笔扩张，这是为了长远做部署，让公司未来可以继续成长。
投资者投资EVERGRN，可能会亏几千，几万，几十万，甚至几百万。但是管理层手持几亿的股票在手，跌个10%, 那就是几千万的亏损，所以亏最多的应该是长青的郭氏家族。
17Q2盈利出炉，笔者也受到惊吓。虽然已经在之前告诉大家业绩会YOY下跌，不过没想到QOQ也下滑。主要是因为缺乏原料木桐导致成本增加，GLUE的 价格上涨也拉低margin。而且马来西亚的工厂因为RAYA短暂shut down一个星期以上，所以导致大马营业额下滑。
EVERGRN在缺乏橡胶木的情况下, Q2营业额YOY上涨5%，上半年上涨3.13%。政府7月1号禁止橡胶木出口，下半年EVERGRN的营业额有望继续增长。公司历史高峰的全年营业额是RM1,061 mil, 这有望在今年或明年被打破。
EVERGRN的NTA = 1.38, 足足比股价高了62分，这在木材业里是很少见的。上半年的盈利让人意外，但是下半年在新的Particle Board(PB)刨花板的贡献下，营业额以及盈利会有所提升。而且PB 的属于High premium产品，这在未来可以推高公司的Net Profit Margin。
RM6.2 mil的Net Profit 已经是近3年最差的季度，因此很难再烂下去了。因此笔者预计Q3的盈利QOQ会进步，应该可以超越RM10 mil以上，YOY可能会下滑些许。Q4以及明年的业绩预计会慢慢回到轨道上，毕竟管理层耕耘了那么久，明年也是要采摘一些果实的时候了。
想买股票买在最低点，卖在最高点，那只有上帝能做到。本以为不会跌破80分，结过跌到76分。未来会不会继续下跌，笔者预测不到。
EVERGRN的情况跟2015年的TOPGLOV以及2016年的VS都有雷同，公司在前期投入大笔资金扩张，这导致Depreciation以及营运成本增加，短期Margin 会受到影响。但是等到产线开始贡献，盈利就会出现跳跃性的进步。
潜在利好:
- 年报说到17Q4会卖掉MASAI的地皮
- 刨花板17Q2开跑，下半年预计会开始贡献盈利，FY18预计产线会跑到80%，Full Utilisation可带来2亿营业额
- 股价52周新低，下跌空间有限(5%)
- 现金流改善，未来有望变成Net Cash 公司
潜在风险:
- 主要业务出口，美金继续下滑
- 原料价格上涨
等待的过程是寂寞的，是痛苦的。但是投资股票，不就是要默默陪伴它成长吗??
以上纯分享，买卖请自负。
Harryt30
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