也有好一段时间没有亲自写季报分析了，话说都差不多忘记怎么去写了XD，不过鉴于FAVCO向来我对它都有一个不错的评价，加上本身持有该公司股权也是比较多，所以仔细的分析一下是必要的，难得悠闲就顺便写成文章，让有这只股的朋友大家都可以一起讨论讨论。。
废话少说，直接进重点。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2017
| FAVELLE FAVCO BERHAD |
| Financial Year End | 31 Dec 2017 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2017 |
| The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
|
INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
| ||||
CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
|
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Jun 2017
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30 Jun 2016
|
30 Jun 2017
|
30 Jun 2016
| ||
$$'000
|
$$'000
|
$$'000
|
$$'000
| ||
| 1 | Revenue |
151,068
|
166,161
|
265,364
|
319,106
|
| 2 | Profit/(loss) before tax |
21,070
|
26,465
|
37,823
|
45,001
|
| 3 | Profit/(loss) for the period |
19,559
|
19,008
|
32,550
|
30,239
|
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
19,437
|
19,896
|
32,274
|
31,269
|
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
8.78
|
9.03
|
14.58
|
14.22
|
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
0.00
|
0.00
|
0.00
|
0.00
|
AS AT END OF CURRENT QUARTER
|
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
| ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
2.6900
|
2.6700
| ||
从这份表面的季报来看，内容是非常奇怪，怎么说呢？既然这份是半年的季报，那么我们直接看半年的数据会比较好。。
首先，从营业额来看，公司去年上半年获得3亿1900万左右的营业额，但是今年上半年却只获得2亿6500万左右的营业额，明显是下跌了大概17%。但是 到股东净收益那里，去年上半年只收获3千一百万左右，今年同期却获得3200万左右的股东净收益，让人觉得这个管理层是非常厉害做成本控制，因为生意少 了，但是净收益却变多了，不过这些表面的东西也是靠猜的，我们按进去查阅再说吧。。
为了确保账目的准确性，我们首先在资产负债表开始。。
净资产从年头的11亿6000万增加到了12亿2100万，增加了6100万，主要增加的部分是进行中的工程合约，货物还有现金与相关，整体来说，这个是 好的现象，现金从来都是越多越好的，然后货物来说，这个管理层有点料，他既然囤多了千多万货，那么相信他是有计划去做，所以适度的增加了货物，其实是好 事。
而负债方面呢，则从年头的5亿6870万增加至6亿2600万，增加了5730万，增加的部分主要来自contract customer，和入货的赊账，值得一提的是，欠银行的钱是继续减少的，只能说这样的管理层作为合作伙伴非常好，但是作为顾客就感觉没那么好了，赊账很 久嘛XD，整体来说，这半年下来虽然情况严峻，但是公司的内在价值是一点一滴在成长，但是不多。
而P&L方面呢，终于揭开了我的疑团，为什么营业额少了，但是每股净赚却变多或者维持。营业额是大力减少了5千多万，单丝营运成本其实也跟着减少 了大概4千多5千万，所以其实净利很大一部份是靠省回来的，这个真的值得给这个管理层一个热烈的掌声。但是最主要的部分，却是来自税务，虽然今年赚少了， 税务应该也稍微减少，但是减少的幅度却非常大，老实说，因此账目才看起来很漂亮，但是个人不太喜欢这样的手法。值得庆幸的是，去年外汇是损失670万的， 今年则是赚400多万，算是值得庆幸的一环了。。
现金流表里头，我们看到今年的营运现金流只是稍微比去年稍微少，老实说这个非常欣慰，我们也看到去年或许是看淡，所以是出货，而今年或许是看到一些路，所 以是把部分营运资金去入货，相信这里头有点东西的，但是靠猜的就死人了，继续等未来的报告吧。值得一提的是，对比去年同期，现金是增加了1400万左右， 达到3亿7993万，如果这些钱全部用作派息，那么就是大概每股rm1.71左右。假设每年rm0.15的派息不变的话，即使公司未来持续没有钱赚，这里 的资金都足够派发11-12年左右的股息。财务方面是极度健康。BTW..9月5日前买进的股东，都可以获得15SEN的股息哦。但是值得注意的是，管理 层说过要收购一些有利可图的项目，但是到今天为止依然没有任何消息，所以唯有继续等待。
总的来说。。
业绩比预期中来的好，相信接下来的股息也可以保持现有水平，就看管理层有没有意思派而已，不过值得留意的是，订单依然上上落落，目前还有5亿3千多万，还 是略嫌少了一点，风险有存在到。不过想到管理层跑去入货增加inventory，希望这里是有一点玄机在里头。我依然会继续抓紧我的股权，因为看回公司过 去十余年的数据，风暴是一个接一个，但是公司却一次比一次更强，这一次又如何呢，我不知道，我知道的是只要公司总有一天熬过风险，我就会因为忠诚，而获得 相应的回报，二万一公司依然不过不失，定定收股息相信也不会损失太大，算是进可攻退可守的一仗，不知道你怎么看呢：）？欢迎留言交流。。
FAVCO 7229
最后交易价格 Rm2.84
PE:8.3左右DY.5.3左右
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第一天投资理财日记
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