2017-08-27 19:16
读者吴女士问：戴乐集团未来盈利前景如何？可否继续持有？
读者吴女士问：
戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）未来盈利前景如何？可否继续持有？
答：戴乐集团第二期边佳兰深水码头及液化天然气储存设施可如期投运，料带动下半年业绩比预期强劲。分析员维持2017年财测不变，但预料2018和2019财年的盈利成长会受新贡献的带动。
新贡献提振明后年盈利
另外，戴乐集团亦受惠于政府重调后的消费税措施，提供的石油储备出口服务无需缴付6%消费税。
戴乐集团日前安排分析员参观新设施，并放眼第二期边佳兰码头及液化天然气储存设备可在2017年8月杪如期商业投运。
其他第二期设施，如液化天然气桶预订于2018年中投运，石油产品／液化石油气存储设备料在2019年初运作。
该终站处理量为120万立方公尺，最高可扩增至200万立方公尺。
第二期设施主要是为国油提供进口储存服务，结合第一期设施，每月最高可接待340艘船，加上收费走扬，料有助于提振辅助收入。
该公司的第一期设施自2014年4月投运以来共接待1100艘船，大华继显估计，在2017上半年，每月料接待46艘，反映需求正在成长。2016及2015年分别接待是39及25艘船。
该公司的第一期设施成为荷兰皇家孚宝集团（Vopak）67个全球储存终站中，两家通过该集团优良标准的其中一家公司。
该终站储存使用率接近全满料有助于提振终站顾客长期需求，戴乐集团也计划为终站运作提供全自动化系统。
大华继显认为，该公司所有发展项目尚有拓展空间，包括600英亩用作缓冲区，还可拓展首期及第二期提升处理量至500万立方公尺。
虽然目前为将进一步洽谈拓展计划，但该行预测，若机会浮现，第三期还可潜在另外填土200至300英亩，发展料与首期雷同。
大华继显看好2017下半年表现将比预期强劲，主要是获高储存率支撑。
至于未来两年，盈利成长料获第二期设施于2018至2019财政年开始带来贡献支撑。
大马投行发现，该公司缓冲及填土地段比预期大（650英亩）。与此同时，建议填土的地区也从500英亩增至680英亩，增加边佳兰地段2.7倍至1330英亩。
2018年本益比26倍
溢价合理
大马投行指出，该股2018年本益比为26倍，低于5年高点的29倍，溢价合理，因该公司业务可长期持续的带来现金，除了抵销油价波动周期利空，也获边佳兰发展多年价值扩张进一步支撑。
分析员皆给予买进评级，合理价约是2令吉15仙至2令吉24仙。
文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.08.27
http://www.sinchew.com.my/node/1676694/%E6%88%B4%E4%B9%90%E9%92%B1%E6%99%AF%E5%A6%82%E4%BD%95%EF%BC%9F
