曾渊沧博士
2017年 06月 23日
6月14日，美国联储局决定加息25个基点，符合市场预期。加息的决定宣布之后，美股走势反复，最后收市时上升0.22%。第二天则回跌，但也只是微跌0.07%，微不足道。两天加起来依然是上升，第三天再上升，创下历史收市最高记录。
很多年前的联储局往往故做神秘，让市场猜不透未来是加息还是减息，若是加息是加多少也得猜。但如今的联储局几乎是公开明示几时要加息
这说明了美国股市不认为加息会打击股市、打击上市企业赚钱的能力。看来，这一次加息又可能是一场虚惊。于是，新加坡股市在6月19日有不错的反弹，海峡时报指数接近52周新高。香港股市在6月19日的反弹力更强，部份的股已经再度创新纪录。
所谓加息会影响股市的理论是指加息会导致企业利润受损，所以打击股价。因此，如果投资者认为加息后的利率依然不足以打击企业的利润，那么股市就不受影响。实际上，加息的预期对股市的影响更重要。
很 多年前的联储局往往故做神秘，让市场猜不透未来是加息还是减息，若是加息是加多少也得猜。但如今的联储局几乎是公开明示几时要加息。6月14日加息后，联 储局发表声明说预期今年内会再加息一次，明年加息三次。市场的反应是多数认为下一次加息应该是今年12月。也有人认为今年加息两次已经够了，不会再加息。
美国加息，新加坡不一定马上跟随。一旦跟随，对银行股有利。上一期我已经向大家推荐本地银行股，我现在依然看好
加息预期明朗化，投资者对加息的恐慌也下降了。除了加息以外，联储局也说打算在今年之后开始缩小资产负债表，简称“缩表”。所谓“缩表”，就是国债或按揭债券到期后，收了钱不再投入市场买新的债券。这是比加息更直接地从市场收回资金，是当年量化宽松的反面。
当 年量化宽松是有史以来第一次，因此“缩表”当然也是有史以来第一次。效果会如何，还得等正式推出后才知道。目前已经有人利用一些计量经济模型 (econometric model)推算出“缩表”相等于某个程度的加息比率。无论如何，短期内对市场而言，加息不是重要的影响因素，市场依然在期待特朗普的减税与基建方案。
对银行业而言，加息会扩大息差。一般而言，银行在加息过程中总是先加贷款利率，后加存款利率。美国加息，新加坡不一定马上跟随。一旦跟随，对银行股有利。上一期我已经向大家推荐本地银行股，我现在依然看好。
美国传媒与特朗普势不两立，美国传媒会不断地编造故事说特朗普会遭到弹劾下台。不过，不论是超级星期四之前或当天，美国投资者都很清楚，特朗普不可能为了科米而下台
6月8日被传媒形容为超级星期四的那一天，美股再创历史新高。事前，不少人将超级星期四形容为另一个黑天鹅，认为美股会大跌，结果看错了。从去年英国脱欧公投，乃至美国特朗普当选总统，市场总是将之形容为黑天鹅。结果黑天鹅全部变成白天鹅，使到美股再创新高。
超级星期四究竟是什么一回事？原来在美国，这是联邦调查局(FBI)的前局长科米(Comey)到国会供证的日子。美国传媒指科米的供证可能导致特朗普遭弹劾下台。
超级星期四也包括英国国会大选，选前预期保守党所得的席位会下降，导致国会没有过半数的稳定执政党。保守党的首相文翠珊弄巧反拙，造成英国政局不稳，英镑可能贬值。
为 什么科米的供证无法令美股下跌，反而创历史新高？理由是所谓黑天鹅，完全是美国传媒编造出来的故事。众所周知，美国传媒与特朗普势不两立，美国传媒会用尽 一切方法打击特朗普，会不断地编造故事说特朗普会遭到弹劾下台。不过，不论是超级星期四之前或当天，美国投资者都很清楚，特朗普不可能为了科米而下台。因 此，星期四之前及当天，美股都是上升，是美国传媒又吃败仗，夸张了科米的威力。
至于英国的选举，则更加不重要。脱欧已经是事实，如何谈判也已经不重要，受影响的只是英国本身。今日英国已经沦为二流国家，对英国以外的股市没有多大的影响力。
沽空公司往往将自己放在道德高处，说他们的沽空报告是在协助投资者明白一些老千股的虚假资料。人人都知道，沽空公司真正的目的是通过沽空获取暴利，最惨的受害者是持有相关股票的小股民
近日，数只香港股票接二连三地遭到海外沽空公司的狙击，股价大幅波动，造成人心惶惶。沽空公司得势之余，更有沽空公司预先张扬，指明某一天会再有一家上市企业面对狙击。这导致在他们未公布那一家企业会遭到狙击的前一天，多只股票的股价已经大跌。
沽 空公司的行动可分为数个步骤。首先是选定一家他们认为有问题的上市企业，一般上所谓有问题多是指该上市企业夸大盈利，隐瞒负债。认定了一家企业要狙击之 后，就设法寻找这家企业的弱点，包括上述的夸大盈利、隐瞒负债等等问题。在调查期间，也不排除以不正当的手段出卖情报。等到他们认为有足够的理据可以置某 家上市企业于死地时，就开始大手沽空。所谓沽空，即手上无股而卖股，等将来公布沽空报告后，股价大跌才平仓。高价沽空，低价平仓，这巨大的价差就是利润。
过 去几年，沽空公司战绩很好，被沽空的上市企业往往在沽空报告一出炉，股价就大跌。当然，股价大跌的一股力量可能是其他基金大户或小小的散户沽售，也可能是 沽空公司自己在市场上也大力沽售以制造跌价的现象。如果沽空公司的确有操控股价，很可能是犯法的。在香港，任何人以巨大的资金入市操控股价都是犯法的。
沽空公司往往将自己放在道德高处，说他们的沽空报告是在协助投资者明白一些老千股的虚假资料。当然，人人都知道，沽空公司真正的目的是通过沽空获取暴利，最惨的受害者是持有相关股票的小股民。
一提起沽空，人人都记得1997年至1998年亚洲金融风暴。那一场风暴也是由沽空狙击所引发。一群国际大鳄，先是沽空亚洲多国的货币，然后是股市。
大鳄在香港久攻货币不遂，就转攻股市。股市疯狂下跌，国际大鳄则不断地发放能引起恐慌的“新闻”。最终，香港特区政府忍不住出手打大鳄，打败了大鳄，大快人心。 文章链接：http://cj.sharesinv.com/20170623/47809/，所有文章均为本网站原创，转载请注明来源，作者信息并保留文章链接。
