IVORY是一家位于槟城的房地产发展商，在2010年上市于大马交易所。至于其凭单IVORY-WA，则是上市于2012年5月，有5年的期限，将在今年4月到期。
什么是凭单呢？在此大略讲解。凭单持有者有权利在规定的时期内以指定的价格认购公司的股票。
IVORY-WA的行使价为RM0.75。换句话说，持有凭单者可在2012年5月至2017年4月期间行使其权利，以RM0.75的价格向公司认购母股。当然，这个权利是有价值的，也就是凭单的价格。
IVORY目前的股价为RM0.57，距离IVORY-WA行使价RM0.75还有一段距离。值得一提，IVORY在过去几年不曾触碰0.75的价位。此外，IVORY也缺乏催化剂及利好因素，要在4月前达到这价位的可能性非常小。届时，IVORY-WA将成为废纸一张，没有任何价值可言，持有者将亏完全部资金。这是因为大家可从市场直接以较低的价格买入，而无需行使凭单。
回顾近期的股价走势，IVORY-WA曾在3月17日从1.5仙暴涨至7仙，相等于367%的涨幅。当天，其母股仅走高4仙。显然的，这是一个趁机拉高出票的动作。既然知道这凭单即将没有价值，抛售出去是必然的。
大户把价推高，形成非常大的交易量，主要为了吸引无知的散户们。一直以来，散户炒股赔钱皆因为贪。一旦他们入场接票，大户就顺势把这枚“计时炸弹”交给他们，从而顺利脱售及大捞一笔。值得一提，IVORY的董事在这期间以4仙及6仙的价格脱售2.5m单位IVORY-WA。
随着大手笔脱售后，IVORY-WA的价格在接下来的5天被打回原形，从7仙暴跌至目前的2仙。在4仙至7仙之间买入的散户们，唯有在之后止血卖出，真的欲哭无泪。
更糟的是，或许还有一些散户根本不知道发生什么事，亏得不清不楚。同时，不排除也有些散户不知什么是凭单，就随意跟风炒作，到最后持有直到凭单过期，亏完所有投资的金额。
市场上有很多散户盲目追求短期的盈利，不考虑公司业绩，更不顾及股价下跌的风险。这种操作行为本身就是不负责任，实际上是完全忽视对资金安全最起码的保护。
短线炒作，随波逐流，到最后想全身而退，真的很难。
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