GAMUDA (5398) 金務大 - SPLASH浪花朵朵掀高股价 2大股东期待40亿成交利股价
特别整理：梁力为
SPLASH──雪兰莪水供公司的脱售谈判，成为市场焦点，两家持有SPLASH股权的上市公司，一家在过去八个交易日涨了47%，另一家的股价创下新高。
涨了47%的是柏朗桑（KPS 5843），周五闭市时挂RM1.49，该公司持有SPLASH的30%股权，持有40%股权的金务大（GAMUDA 5398）则以RM5.29五十二周新高收市。
显然，金务大的涨幅远远比不上柏朗桑，显然，它还有上涨的潜能和空间；不过这一切要看SPLASH的谈判结果。
在上个星期开始，SPLASH的谈判成为焦点，这是雪兰莪州政府重组州内水务资产的行动之一。在这之前，雪州政府已掏出56亿零吉，收购商业高峰（PUNCAK 6807）的水务资产。
商业高峰收购完成之後，雪州政府就和中央谈判收购SPLASH。
不过，雪州政府对SPLSAH的出价太低，使这项资产收购一再拖延，谈判期限一再延长，四月十七日是新的最後期限。
由於大选将至，市场因此预测这项谈判会很快完成，因此，本周联邦政府和雪州政府双方代表的谈判，市场都认为会有＂结果＂。
不过，雪州大臣阿兹米表示，雪州政府还没有最後拍板。
这项谈判其实从二零零八年大选前就开始，国阵政府根本没有预料到雪州会变天，民联变成执政党，使到谈判一拖再拖。
SPLASH拥有雪州45%水供管理特许权，该特许权还有八年，目前每年的净盈利超过2亿零吉。
雪州政府在二零一三年时出价18亿3000万零吉收购SPLASH，扣除SPLASH的15亿6000万零吉债务後，三名大股东，即金务大，柏朗桑和丹斯里旺阿兹米仅可以拿到2亿5060万零吉。
柏朗桑是雪州政府子公司，无奈要接受献议，金务大和丹斯里旺阿兹米肯定就不会接受这项献议。
毕竟，SPLASH一年的净利就超过2亿零吉，怎麽可能就用2亿零吉卖掉呢？
SPLASH合理價值40億零吉
根据两家投资银行的值值，SPLASH的净资产价值是28亿零吉，以资产1.5倍估值，SPLASH的合理价格是40亿零吉。
若成功以40亿零吉成交，扣除15亿6000万零吉债务，净成交价是24亿零吉，金务大有40%，相等於是9.6亿零吉。
金务大若收到这笔庞大现金，除了部份用来还银行贷款，也会派发特别股息给股东。
这也是金务大股价近期走高的原因之一。
但是，如果SPLASH卖不成呢？金务大会有负面影响吗？看来还是不会，卖不成的话，SPLASH每年二亿零吉净利，还是为金务大贡献成观的利润。
金务大母股走势强劲，其凭单WE最近也成热门股，子凭母贵，若母股可以达到RM5.60，WE的理论价格是RM2.00。
金务大WE在星期五的闭市价是RM1.41，溢价10%左右，一些分析员认为，WE的价格仍相当吸引人。
金务大手上的合约总值是83亿零吉，刚公布的业绩显示，其第四季净利微涨。
股票行又如何看金务大这家最大型的建筑公司呢？根据彭博社数据，金务大共有18项＂买进＂建议，反映市场看好该公司未来。
金务大会不会如KPS一样＂补涨＂47%，很大程度还是看SPLASH的谈判进展。
就基本面而言，这家公司仍是长期投资的目标，至於其凭单WE，提供一个用较小资金进场的机会。
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