冷眼 冯时能 FONG SILING - 孙子战市:无面值投资者挑战大
废除股票面值后，公司可自行决定发售新股的价格，让公司更容易筹资，料助许多公司度过难关。一体两面，废除面值，也将为投资者带来新的挑战。
首先，是公司根据股市市况制订发售新股的价格，在牛市中，股值被严重高估时，上市公司可能利用高竣的股市高价发出新股，股东高价认购新股，成本大增，牛市过后，可能因股价大跌而蒙受亏损，又或者公司的业绩来达标，导致股价下跌，高价买进新股的股东可能因此而亏损又或者公司业绩达标，但由于认购股价过高，回酬亦不是那么理想。
其次，是陷困的公司，可以用极低的价格发出新股，筹措资金挽救公司使免于破产，如果公司能起死回生的话，股东可反败为胜。万一公司继续沉沦，最后还是无法逃过破产的命运，投资者会损失更大，甚至血本无归。
股票就是公司的股份，股份的价值决定于两个因素：
一、是公司股份的数回，公司好比是一个蛋糕，由十个人分享，肯定比由二十个人分享，可能分得更大块。
同样的，一家公司的资产和盈利，以1亿股，肯是比以2亿股去分享，价值更高。故股数比面值对股票价值的影响更大。
不影响股价
在评估股票价值时，是以每股分得的价值为标准，作出投资决定例如每股净利20仙，如果股价是1令吉，则本益比为5倍，价值是被低估了，即便面值只是10仙，也值得投资。
如果每股净利2仙，股价为1令吉，则本益比为50倍，即便是面值1令吉，也不值得买进；可见重要的是盈利，并非面值，其他评估标准，亦可如此看待。
废除面值，完全不影响股票的价值。
但是，投资者将面对更大挑战，因为现在投资者已没有了面值作为参考，要改变这顾在了几十年有面值的观念，及以面值作为参考的老习惯，恐怕要经过一段时间才能适应。
投资成功4法则
无论企业环境及法令怎样变，投资者要在股市投资成功，都不可忘记下列几点：
第一、买股票就是买公司的股份。
你的投资成败决定于公司的成败，而不是决定于股市的起落。
第二、股份价值决定于公司的盈利，盈利增加价值自然上升，价值上升，股价必随之上升。
第三、盈利的上升取决于业务的增长，故没增长，不要买。有增长，不要卖，增长长，长技有，增长短，短成技等，（见《孙子股市兵法》最后一页）。
第四、股票投资要成功，除了勤做功课，别无他途。在废除面值之后，做功课比以往更重要，投资挑战更大。
孙子曰：“和之者胜，不知者不胜”（《孙子兵法》-始计篇）这两句话，在无面值时代，比有面值时代更重要。
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