2017-03-01 17:20
FGV (5222) 聯土全球 - 大选未到．联土全球先涨为妙
虽然联土全球获利前景未明，但大选日期逼近，分析员认为该公司股价在近期内有可能背离基本面而走高。
（吉隆坡1日讯）虽然联土全球（FGV，5222，主板种植组）获利前景未明，但大选日期逼近，分析员认为该公司股价在近期内有可能背离基本面而走高。
棕油价走势及政策执行力
左右今年获利
业绩公布后，该公司先起后跌，早盘一度涨3仙至1令吉91仙，但后来卖盘加剧，以全天下挫0.53%或1仙至1令吉87仙挂收。
该公司第四季净利令人失望，分析员认为该公司今年获利表现受到原棕油价走势以及管理层是否能贯彻原先制定政策左右。
财测大砍
大部份投行都下修该公司财测，当中又以马银行研究下修幅度最凶，大刀下砍2017至2018年每股获利67%及68%；联昌研究也不遑多让，在下游领域贡献减少、工厂获利减少以及糖业贡献减少等情况下，认为其未来两年获利将减少22%和39%。
丰隆研究则认为，在会计标准更换情况下，部份其他支出减少，上调未来两年获利18.1和4.6%。
在产量预测方面，马银行也下调该公司2016年和2017年棕油总产量的9%和7%，但这仍与联土全球2017年15%产量增加目标一致。
联昌指出，若除去其租地协议（LLA）和其他一次性损失如：联号货物损失、厂房或提炼厂的拨备以及自愿互惠遣散计划（MSS）开销等，该公司第四季和全年的核心亏损分别是，9500万令吉和1亿5700万令吉。
马银行补充，若不是该公司提早落实新FRS116-PPE的会计标准，该公司的核心亏损将额外增加8800万令吉。
生产总成本走高10%
另外，该公司2016年生产成本依然高企，其生产总成本仍企于每公吨2680令吉，按年走高了10%，低于全年原棕油平均销售没公吨2560令吉水平。生产成本走高抵消了公司高达1亿2700万令吉的成本撙节成果。
未来该公司获利关键仍受到棕油价格走势左右，因为若棕油价格低于成本价，该公司获利可能会再度受压。此外，在强势美元以及原糖价格，其持股51%的大马糖厂（MSM，5202，主板消费品组）获利受压，主要是无法将成本完全转嫁于消费者身上。
丰隆认为，该公司未来面对下行风险会是获利恢复比预期中慢、生产成本提高（特别是劳工成本）以及比预期中低鲜果串（FFB）产量等。
文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：傅文耀‧2017.03.01FGV (5222) 聯土全球 - 大选未到．联土全球先涨为妙
http://www.sinchew.com.my/node/1619329/%E5%A4%A7%E9%80%89%E6%9C%AA%E5%88%B0%EF%BC%8E%E8%81%94%E5%9C%9F%E5%85%A8%E7%90%83%E5%85%88%E6%B6%A8%E4%B8%BA%E5%A6%99
