FAJAR (7047) 星辰建筑 - 星辰建筑FAJAR – 操作分享
FAJAR创办于1976年，在1990年代上市于大马交易所，是家颇有历史的建筑企业。虽然建筑一直都是集团的核心业务，但是近年的建筑领域竞争非常激烈，导致其业绩表现深受工程赚幅压缩影响。
为了建立更多收入来源，FAJAR在过去5年执行了多元化业务策略，将业务触角慢慢伸向3大新领域，分别是产业发展，伐木业和建材贸易，力图建立更多收入支流来强化业绩张力。接下来的分享只专注在产业发展上。
FAJAR的首个房地产项目是位于澳洲墨尔本的【GARDENHILL】，在2014年10月通过联营合作持股51%的合作方式推出此项目。【GARDENHILL】是一座拥有136个单位的一房式与二房式豪华公寓，发展总值达AUD76.5m。这建筑工程在2015年8月开始，预计耗时15个月。
根据季报最新的描述，【GARDENHILL】已经在2016年12月竣工，目前已在交钥匙的阶段。早前，管理层曾强调这项目已售出84%，其售量预计可为FAJAR捎来AUD60m的营业额，以及大约AUD11-12m的盈利，相等于大约RM38m的收入！
值得一提，澳洲产业项目只有在建筑工程竣工之际才入账，主要因为澳洲产业发展的会计进账方式和大马产业发展的不一样。大马产业发展是依工程进度纳入进账，而澳洲产业发展需等产业建设完毕后才一次过进账。这也意味在产业发展期间，FAJAR无法兑现任何收入。这也正是产业臂膀至今未带来贡献的关键原因。
随着【GARDENHILL】工程已竣工，FAJAR将在未来1至2季度里兑现澳洲投资的回报。届时，其房地产业务将崛起成为FY17业绩的重要催化剂。除了这项目之外，FAJAR的22.22%联营澳洲公司计划以总值AUD25.60m收购一块位于墨尔本的土地，以拓展产业发展业务。
展望2017年，FAJAR预计将在上半年推出位于【SENTUL】的服务公寓楼盘，发展总值约RM250m。这项目包含473个单位服务公寓，步行可到达未来的【SENTUL WEST】地铁站。目前，这项目的开发许可证和广告销售许可证已获批准。
目前，FAJAR手上拥有RM350m的工程订单，预计可支撑至2018年。其建筑业务仍然充满挑战，短期內集团将靠伐木业渡过低迷期。只要其建筑业务不蒙受亏损，就已算合格。
本专页曾在今年1月发布FAJAR的分析报告给予订阅者，也纳入这支股票进入模拟组合。当时FAJAR的股价为RM0.565，至今已上涨至RM0.715。私底下也有进行实战操作，只不过在今年1月以RM0.16的价格买入FAJAR-WB，而非母股。
当时主要看好澳洲产业即将进账的这一环。因此，即便FAJAR在2月发布的FY17Q2盈利按年大跌74%，也不受股价波动影响。目标非常清晰，就是要至少坚持至下个业绩出炉。FAJAR-WB在业绩出炉的另一天大跌3仙，相等于13%的跌幅。
为何选择凭单而不选择母股呢？这主要因为本专页相信FAJAR可在短中期内受到澳洲产业这催化剂持续走高。就算FAJAR-WB当时的溢价高达40%左右，也毫不犹豫选择凭单操作。投资者可利用凭单的杠杆优势来最大化回酬。
持有至今只有1个月半，但是纸上回酬却高达62.5%。本专页想要表达的是投资赚钱并非偶然，当中需了解的细节和资料不少。只要真正了解整个企业的基本面和前景后，之后再以技术图表寻找漂亮的价位买入，基本上整个操作的胜算高达70-80%。
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