HEXZA (3298) 喜兹泽 - HEXZA: 从资产被低估的价值股到盈利增加的成长股
2016年一月，小弟写了一篇关于HEXZA的文章，题目为“HEXZA: 2016年最值得期待的十大价值股之一。”当时把HEXZA归类为价值股是因为相对于它所持有的现金，其它上市公司的股票，工厂及地皮，每年派出的股息，其当时的市价是明显地被低估了。
过后，公司有新的进展，我得空无聊，再写几篇。文章里所写的都指向一个共同点：就是HEXZA的股价被低估了。被低估的原因，来来去去就是那几个，copy and paste 之前我写的：
“Yes, good stock! Worth to accumulate, and of course, the lower the better, for the following reasons:
As at 30 June 2014, the latest publicly made available info:
1. Cash and cash equivalents + Other Investment (mainly quoted shares) = RM 130,573,000.00 or 65 cents per share.
2. Total retained profits: RM 109,563,000.00 or 55 cents per share.
3. Net assets per share: RM 1.08
4. Forthcoming dividend: 4 cents per share or 5% dividend yield
*5. No. of shareholders: 16,667 (10-04-2001)... 10,170 (28-09-2009), 8,874 (28-09-2012), 8,578 (01-10-21013), *check for 2014* Note: up or down? What does it means and why? ”
Update一下以上的数据。As at 16 February 2017，
1. Cash and cash equivalents + Other Investment (mainly quoted shares) = RM 143,128,000.00 or 71.5 cents per share. (+10%)
2. Total retained profits: RM 136,232,000.00 or 68 cents per share. (+24%)
3. Net assets per share: RM 1.17 (+8.3%)
4. Forthcoming dividend: At least 4.5 cents, could be higher, as the company is making more profit.
*5. No. of shareholders: 8,067 (23-09-2016)... *check for 2017* Note: up or down? What does it means and why? 这我们不需要高深的统计学去分析股东人数的分布。一看数据就知道是散户卖票走人，大户慢慢地在收票。大户是谁？为什么一直买进？原因应该还是：它被低估了！
Ok, 重点来了。最新业绩出炉后，第二季度EPS=4.7，增加235%，上半年每股净赚12.1分，股价冲上一年新高RM1.10。去年大概九毛钱左右时，我写文章说HEXZA被低估，有人讲我仙家淋，讲它不值，写一些没有重点的comments。我看了，也懒得去回应。现在股价起了“一点”，开始有人留意到它了，成交量也多了。有人再问我同样的问题：你看HEXZA现在市价，是反映了价值吗？如此素质的公司，应该值多少？做简单的假设，如果HEXZA第三和第四季度都能够维持EPS各4分的话，全年每股净赚20分的公司，我个人觉得它不止这个价钱。是我高估了它，还是Mr Market低估了它？下面我会跟大家分享我对“HEXZA: 从资产被低估的价值股到盈利增加的成长股”的一些个人观点。
先来个免责声明: 读者要买/要卖，什么价钱（时候）买，什么价钱（时候）卖，不关我事。小弟吹水吧了！赚到钱难道会分给我？亏了肯定不关我事。你买之前没有想清楚的啊? 有人拿着枪逼你买啊？有些人，自以为是，“识少少，扮代表”。之前便宜时又不敢买，又想再便宜点才买。现在手头上没票，想买，又嫌贵，妒忌心作怪，把歪理当作事实，一直强调不值得。值不值得，就得看你对股票市场的了解有多深，个人的功力去到那里? 看了小弟的文章，不敢买，价钱不适合，没兴趣，不是你那杯茶，看了就算。你买与不买，你卖与不卖，跟我一点关系都没有。小弟在此写文章分享并不是为了想买便宜或卖多那三几分钱而大做文章。如果看了本文，认为有参考价值，有贡献，看了又有点“爽”，可以click “like”一下。觉得小弟写的文章在误导读者，看了不“爽”，那是你的问题。当然，如果您有高见，我想大家都会很有兴趣想知道。
好了，废话少说。回到此文章的重点，“HEXZA: 从资产被低估的价值股到盈利增加的成长股”。
什么是成长股？谁说成长？怎样去成长？
随便Google一下，看到百度百科里的解说：“成长股是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。由于公司再生产能力强劲，随着公司的成长和发展，所发行的股票的价格也会上升，股东便能从中受益。”
这是对一般成长股的解说，但不能一概而论。HEXZA会是下一个具有成长股潜能的公司吗？我说潜能是有的，可是你认同吗？但如果你有细读HEXZA的年度报告，或许你会留意到大股东/主席以下的声明：
2016 annual report:"In the coming years, Hexza will have to concentrate on growth. Without growth in revenue and profit, there can be no sustainability. We have to proceed on a more aggressive merger and acquisition (M&A) policy."
有人comment说，HEXZA那里有成长哦？Revenue没有增加，哪来成长？我想或许那就是一些人对成长股含义的理解。他们没错，但我个人觉得利润成长才是至关重要。有些上市公司，生意不需要做到很大，但就是有它赚钱的方式 (note: with GST, 生意做大不一定是好事）。如果您有用心去理解我上一篇关于HEXZA的文章：HEXZA: A Sure Profitable Company in 2017 and the Years that Follow，或许您会留意到HEXZA其实已有几个赚钱的轨道 (而且当中大部分是不用给GST或corporate tax的）。我已经看到五个HEXZA可以增加盈利成长的轨道了（看到就不详细去写了）。你呢？就如主席讲的，如果公司将来要通过合拼和收购方案来推动成长，身为小股东的我，并不会感到意外，其实是还蛮期待的。因为公司高层过去两三年所做的重要决策已看到了正面的成果。股东们，让我们一起来期待吧！祝大家好运！
Just for sharing.
By Bugle
HEXZA (3298) 喜兹泽 - HEXZA: 从资产被低估的价值股到盈利增加的成长股
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