FAVCO (7229) 辉高 - 辉哥（FAVCO）的努力 我们看见！

FAVCO (7229) 辉高 - 辉哥（FAVCO）的努力 我们看见！

昨晚辉哥业绩出炉，交出中规中矩的业绩。由于本身并不期待辉哥交出成长的业绩，皆因为去年油价仍处于低靡，而现在情况开始逆转，油价站稳55以上。

辉哥不管是营业额和净利都呈现下滑，这应该不需要蛤蜊多说吧。但值得注意的是Gross margin和Net Profit Margin都增加，代表公司控管成本展现绩效，成功提高赚幅，保持盈利，不然业绩会更难看。

再来就是股息派发，相信这也是很多投资者看中辉哥的主因。多年保持增长的股息派发，在今年并没有退步，反而保持在每股15sen的股息，这里应记管理层一功。除此之外，虽然Net Cash from Operation从去年160,518，退步至105,699，但公司仍然能够盈利且创造更多现金。

减去股息和资本开销等以后，公司的现金仍保持在366,838，高于去年的333,979。看到这里又要给管理层一些鼓励了。环境严峻仍能够照顾到股东，又能让公司持续保持竞争力，现金又呈现增长。

至于负债方面，今年对比去年下跌，管理层有效地将负债从去年672,080，减少至557,064。可喜可贺。

综观以上种种迹象显示，辉哥管理层绝对是不错，只是作为投资者仍然期望公司能够成长。而成长则来自于合约数量，根据Q4季报显示，公司目前手上有620.3M。而取2016全年营业额582M，手上的合约绝对能够撑过2017年，但2018年又如何呢？

辉哥的合约来自石油和天然气，船厂，建筑和风力涡轮机行业。从这里可以看到油气行业缓缓复苏，会有利于辉哥，虽然仍然会有许多质疑，像是油盟减产，会导致开采活动减少，进而影响涉及相关行业的公司等说法。这里蛤蜊就不多说了，因为之前已写过相关的文章——《对油盟减产的一些想法》https://www.facebook.com/andersonleeyeehang/photos/a.515009955321075.1073741829.301686339986772/718155198339882/?type=3&theater

补充一点就是，国油曾在2015年的时候说过，将在未来4年减少500亿的资本开销。随着油价的反弹，资本开销的减少仍然需要密切留意，因为他与大马油气各企业息息相关。虽然目前辉哥大部分合约都是外国企业居多，但如果可以加上国油的，那无疑是可以更上一层楼。

http://www.sinchew.com.my/node/1587947/%E5%9B%BD%E6%B2%B9%E7%BB%AD%E5%87%8F%E8%B5%84%E6%9C%AC%E5%BC%80%E6%94%AF%EF%BC%8E%E6%B2%B9%E6%B0%94%E4%B8%9A%E6%96%99%E5%8A%A0%E9%80%9F%E5%B7%A9%E5%9B%BA

与此同时，大马和美国大力推行基建，也会有利于辉哥。

只是,以上纯属推测，没有确实拿到的合约，这些推测依然只是空谈。最后还是交给管理层去努力了，我相信以他们的能力，在逆境能够生存，那顺境的时候更如虎添翼吧！

辉哥股价目前2.69，以EPS33.75计算，PE8，股息15sen，相等于周息率5.5%。

如果以目前EPS，给辉哥至少PE10，那股价将会是3.37，相等于24%的安全边际。

老话一句，以上纯属个人分析和记录，买卖自负yo

以下是个人觉得写得蛮好的分析，可供参考。http://www.yieldmountain.com/2017/02/24/quarterly-result-malaysia-favelle-favco-berhad-q4-fy16/

FAVCO (7229) 辉高 - 辉哥（FAVCO）的努力 我们看见！ 
http://andersonleee0590.blogspot.my/2017/02/favco.html