OKA (7140) OKA机构 - 7140 OKA机构 《OKA：终于还清债务了，无债一身轻》
OKA成立于1981年，主要生产和售卖的预制混凝土产品，在大马也算是一间数一数二的预制混凝土制造商，产品详情可见下图（因为有很多复杂的预制混凝土，我们就叫它Pipe吧XD）。另外，因为公司主要是提供各式各样的pipe，所以通常很多工程都牵连到OKA。各工程的例子有路旁的排水及排污、建筑、高速公路、桥、码头和其他基础建设工程。
OKA是在2002年上市于创业板，然后在2003年转去主板了，短短一年就转板了，看起来管理层蛮有料的。目前大股东王先生已掌握了公司50%+的股权。OKA目前经营6间工厂，各工厂的建设位置都非常好，看起来是为了完完全全开拓西马的市场，不过看起来比较像垄断西马的pipe市场XD
介绍完公司的背景后，接下来还是老规矩看看公司近5年的业绩。呃。。。从左边看去右边明显是uptrend，不过是在净利方面罢了。公司的销售在2015年达高峰后，2016年就下滑些许了。虽然最新一年的销售不比上年好，不过OKA的净利还一直在率创高峰，不让股东们失望。另一方面，销售下降的同时净利上升，其中一个因素是业务消费下降了，这对公司是一件好事。
接下来就看看OKA的CASH情况是好是坏，上图褐色的部分是现金，然后粉色的是借款。OKA的借款每年都在下降，而且在最新的2016年业绩里的借款是零的！管理层一直都非常努力地在还债务和累积现金存款，同时管理层也成功把2015年的现金大大提升4倍，目前累积的现金大约有3千万左右。
老实说，业绩和现金负债比例互相比较的话，凯个人比较注重现金负债比例这一项，最好是零负债或有举动积极还债的公司。虽然业绩的起起落落会影响股价，也因此会让股价上上下下。不过投资本来就要反向投资，也就是股价跌的时候买进你所相信的公司。同时业绩也会被大势所影响，所以还是公司的手握现金最实在。毕竟考虑到最差的情况经济萧条时，你的公司还会派你股息或者善用所累积的现金来保持业务平稳成长。
接下来看看毛利和净利率，上图一样明显可见两者都是处于uptrend。最新的2016年业绩同时也刷新最高记录，毛利率达到23%而净利率达到13%。这成绩算是及格了，平均RM 100的生意就有RM13入口袋了，看来这行的生意是蛮好做的XD
新高的23%毛利率和13%的净利率可见得管理层把营业消费控制得不错，可能是怕错误重蹈覆辙。仔细看了上图OKA这几年的季度报告，OKA每一季的表现都比去年同季表现得好，就唯独有一次去年第四季的报告大跌眼镜。当时的销售是上升了16%不过净利就大跌了81%！原因出在营业消费（Operating expense）这项控制得不好，单单消费这一项就占了销售的96%，而且当时的净利率就只有区区的2%。
接下来看看OKA近几年所派的股息。嗯，每一年都有拿股息回馈股东而且股息每一年都有在提升（除了2014年）。OKA近5年的周息率都有高过基本条件的3%以上，不过这个周息率的trend怎么看起来是个下势呢，DY一年比一年低。这是因为股价的上升幅度比公司派的股息上升幅度来得高。
话说如此，公司派息的幅度也渐渐上升了，公司上市以来都是每一年只是派一次股息，不过在近两年好像换了style。2015年一共派了两次股息，当中包括了特别股息；2016年也派了两次股息，这次虽然没有特别股息，不过总股息都比2015年来得高。依照OKA近两年的年头和年尾派股息的习惯，那么下次的派息就是在2月或3月了，猜测股息应该会有1.5仙，想收股息的股友们不妨可以留意一下了哦XD 另外，温馨提示OKA年尾的3.5仙股息在11月2号 Ex-Date哦。
最后，凯个人OKA的财务状况完全不是个问题，毕竟没了负债这颗大石头。没了负债，一身轻，接下来要看看OKA的管理层怎样善用现金来发展业务了。另外，个人觉得OKA目前可能存在一个风险，那就是近来钢铁价的飙升，OKA所生产的pipe材料当中有包括钢铁，所以多多少会影响OKA一点点XD 然后GENSTEEL网站作出了这样的statement：
“The
steel industry has been in decline, but many experts are pointing to 2015 as a
bottoming- out point in steel prices. Experts are predicting a significant
rebound in 2016 and a return to the higher prices seen at the beginning of the
decade.”
“Both
worldsteel.org and knoema.com predict steel demand rising 1.4% in 2016 with
forecasts showing strong upward pricing pressures through 2019 in global steel
commodity prices:”
呃。。。有专业的网站预测钢铁价会在未来有上升的空间，因为钢铁加已在去年触底，触了底部当然就是反弹了，这是经济学里一个很普遍的循环。预测归预测，永远都赶不上变化，市场上有太多种种联系在一起的因素，凯通常都不理太多，让它顺其自然就好XD
又到文章的尾声了，是时候说拜拜了XD 老规矩附上功课图:
本文只供参考。共勉之。
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http://investmentkai.blogspot.my/2016/10/7140-oka-oka.html
