SIME (4197) 森那美 - 王宝钦．森那美大象起舞
市况不好，做买卖如何讨个理想价钱，实在考验管理层的能耐。百折不挠的森那美，倒是不错的学习对象。过去几年以来，森那美一再忙于降低债务，原本放话分拆汽车和印尼种植业务的计划，也因条件不理想而搁置。上周，该公司终于捎来好消息。
市况不好，做买卖如何讨个理想价钱，实在考验管理层的能耐。百折不挠的森那美（SIME，4197，主板贸服组），倒是不错的学习对象。
过去几年以来，森那美一再忙于降低债务，原本放话分拆汽车和印尼种植业务的计划，也因条件不理想而搁置。上周，该公司终于捎来好消息。
该公司宣布倒置收购计划，将透过注入澳洲部份工业房产给新加坡上市的最善产托（SAIZEN REIT），藉此换取后者大约30%股权和现金。
这项计划堪称一举三得：套现资产、发展产托和减少债务。
由于设立产托业务的消息备受看好，带动森那美在这项交易宣布隔天大起17仙，报8令吉26仙。
这是该公司今年第三宗大型交易。第三季，该公司以4亿零630万令吉溢价卖出新加坡资产，较早前也以1亿3870万令吉溢价脱售土地，“让路”大道发展项目。
不过，截至今年3月底，该公司包括伊斯兰债券在内的总负债达154亿令吉，净负债率报49.5%，上述两项交易简直不值一提，套现规模庞大的工业房产才是动真格。
虽然澳洲工业房产的交易价格，有待独立估价师评估，但分析员普遍估计这批资产的估值至少有10亿令吉，最高可达20亿令吉。
业务规模在全国数一数二的森那美，想要寻获合适的投资良机，一点也不容易，近年来最让人印象深刻的大型项目还得追溯到两年前击退联土全球（FGV，5222，主板种植组），以56亿3000万令吉娶走新不列颠棕油公司（NBPOL）。
可是，森那美抱得美人归，却遇上石油引发的商品市场低潮，核心油棕种植业务面对强大逆风，业绩表现不甚如意，随后两大业务分拆计划又碰钉子，实在叫接过阿末朱比尔烂摊子的森那美总裁兼首席执行员丹斯里巴克沙烈坐困愁城。
现在，虽然森那美的汽车、重型机械和房产业务依然蒙尘，种植业务却在原棕油行情大有起色后引来投资者追逐，推动森那美股价逼近一年最高水平。上周五（19日）闭市，森那美收报8令吉14仙。
静寂许久的森那美，接下来会以哪种舞姿出场，着实让人期待。
文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：王宝钦‧2016.08.21
SIME (4197) 森那美 - 王宝钦．森那美大象起舞
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