随着美国股市创出新高，投资者正将目光转向消费类股，以寻找股市涨势能否持续的迹象。
鉴于美国股市本轮升势是受到公用事业和其他必需消费品类股等安全型股票的推动，股市接下来的表现将取决于零售商、汽车制造商、餐馆和酒店等所谓的非必需消费品类股。
管理着约1,330亿美元资产的U.S. Bank Wealth Management旗下Private Client Reserve部门的地区投资主管克拉韦茨(Jeff Kravetz)称，消费类股的确将引领市场方向，资金是否开始撤出更具抗跌性的股票的确取决于消费股的强劲程度。
从多个方面来看，美国消费股所处的环境都看似理想。抵押贷款利率处于低位，劳动力市场紧俏、美国股指位于纪录高位。不过过去三个月就业增速有所放缓，薪资增幅自金融危机以来一直缓慢，并且非必需消费品类股的估值较高，这些因素可能会限制股价涨势。
本周，孩之宝(Hasbro Inc., HAS)、星巴克(Starbucks Corp. SBUX)以及Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG)等公司将发布业绩，届时投资者们将一窥该行业的情况。根据FactSet的数据，非必需消费品类股是标普500指数中利润有望实现同比上升的四个板块之一，而标普500指数成分股的整体利润可能会连续第五个财季下降。
经济数据还显示了消费者支出的一些乐观趋势，消费者支出在美国经济产值中所占比重超过三分之二。尽管5月份就业数据令人失望，但6月新增就业人数创下去年10月以来新高，薪资也逐步提高。美国商务部的数据显示，4、5月份美国家庭花在汽车、飞机票等项目上的支出有所增多，6月份零售额上升。
富达精选非必需消费品投资组合(Fidelity Select Consumer Discretionary Portfolio)的经理狄克逊(Peter Dixon)说，经济环境的改善即便不会提振所有股票，也会为非必需消费品类股创造机会。该投资组合管理着超过10亿美元的资产，截至6月30日持仓最多的股票包括亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、家得宝(Home Depot Inc. HD)、华特-迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)等。
根据FactSet，预计互联网和目录零售公司的利润将实现两位数百分比增幅，汽车制造商以及汽车配件和家庭耐用品制造公司也是如此。
非必需消费品类股的另一个向好迹象是，投资者开始从公用事业类股等标普500指数中表现相对稳定的类股转向增长潜能更好的领域，例如科技领域。公用事业股今年累计上涨20%。科技类股已自英国脱欧后的低点上涨了9.1%，而相比之下，公用事业类股的涨幅仅为1.8%。
英国脱欧后，美国股市在6月24日和6月27日出现下跌，在那之后，标普500指数的非必需消费品类股上涨了8.2%，标普500指数同期上涨了8.1%。
但一些投资者还没准备好大举押注此类股票。
非必需消费品类股基于过去12个月每股收益的市盈率现在约为20倍，高于15倍的10年平均水平，也高于标普500指数目前的19倍。
http://cn.wsj.com/gb/20160718/mkt135906.asp
