2016-03-15 17:07
（吉隆坡15日訊）多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）以8億1千840萬令吉脫售吉隆坡機場服務公司（KLAS）和沙亞南9.912英畝永久地段給聯號公司大馬郵政（POS，4634，主板貿服組），分析員認為可為雙方帶來協同效益，維持財測不變。
高估值
料負面影響大馬郵政
不過，豐隆研究認為，計劃高估值料負面影響大馬郵政，因注入KLAS及KLB後，大馬郵政料必須注入資本至這些單位進行擴展，進而可能限制潛在派息率。
大眾研究指出，多元資源工業在2015年12月宣佈此計劃時，大馬郵政股價已下滑超過10%，不過考量長期潛在協同收益，多元資源工業維持大馬郵政每股3令吉33仙發售價。
儘管如此，總脫售價卻減1千680萬令吉至8億1千840萬令吉，以大馬郵政2億4千580萬股新股支付。
大馬郵政跌2仙
大馬郵政股價今日跌2仙，報2令吉11仙；多元資源工業以平盤掛收96.5仙。
大眾認為，大馬郵政發售價比目前股價溢價56.3%，此脫售計劃料在2017財政年第二季完成，促使多元資源工業在大馬郵政的持股從32.2%增至53.5%，但多元資源工業料尋求大馬證券監督委員會（SC）豁免強制性全購。
大馬研究相信，此重組計劃交易價合理且對雙方影響正面，因這有助於完整化該集團物流供應鏈。
豐隆研究對計劃展望正面，因這將進一步簡化物流業務，包括大馬郵政、KLAS及通運集團（KLB），同時也改善多元資源工業集團的協同效益。
大眾認為，多元資源工業計劃簡化及改善營運效率，通過大馬郵政整合物流業務，強化與郵政業務的協同效益。
大眾預測，因汽車業務低貢獻，持有大馬郵政更多股權將顯著增加多元資源工業2017財政年盈利1千380萬令吉。
2015財政年，KLAS僅貢獻該集團約3%淨利。
大馬郵政截至2015年12月止持有5億令吉現金，豐隆認為，這筆錢可注入KLAS及KLB作為發展及拓展開銷，紓緩多元資源工業的資本開銷。
豐隆以KLAS的2017財政年潛在2千600萬令吉盈利計算，大馬郵政發2億4千575萬股新股，料導致每股盈利稀釋14.7%。
這項企業活動還需多元資源工業、大馬郵政股東、大馬證券監督委員會、大馬交易所、財政部及大馬通訊多媒體委員會（MCMC）批准。
（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）
DRBHCOM (1619) - 售資產協同效益‧多元資源財測不變
http://biz.sinchew.com.my/node/133094#ixzz44jUnJWTN
