（吉隆坡18日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）去年歷經原產品行情慘淡、汽車銷售放緩等利空打擊，股價一跌再跌，興業研究認為該公司前路崎嶇，股價下行風險仍高。
興業研究在報告中指出，今年的汽車銷售展望仍不樂觀，大馬經濟研究院（MIER）數據顯示去年第三季消費情緒指數（CSI）歷來新低，且消費者趕在今年漲價前買車，都使今年汽車銷售展望遭看淡。
“領域競爭仍非常激烈，馬幣貶值則繼續壓迫賺幅，豐田（Toyota）在年秒前預計都不會再推出新車款，只會在第二和第三季推出革新版多用途車款。”
在汽車業務深受挑戰之際，該公司的油氣臂膀士氣更是低迷，這主要因油價一再改寫新低，且至今無復甦跡象，興業研究認為該公司的撥備風險將越來越高。
興業補充，除營運上的挑戰外，該公司股息也存在下滑風險，甚至可能在今年5月檢討時跌出富時綜指成份股名單。
考量種種因素後，興業研究決定上調合順2015至2017年財測2.7%、12.6%和14.5%，但保持目標價在5令吉不變，給予“賣出”評級。
UMW (4588) - 原產品汽車銷售放緩‧合順下行風險仍高
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