Petroleo
Brasileiro SA Petrobras (ADR)，如果我手上資金足夠，我是會嘗試買進一點它的股票的。
因為油價下跌，巴西貨幣大貶值，貪污醜聞，資本開支削減等不利因素，股價從７２美元，跌到現在的３.２７美元，跌幅高達９５.４％。
目前它持有的現金有２５１億美元。
Shareholders'
equity有７２８億美元。
長期債務１３３６億美元。
雖然高，但是對比現金流，仍處於可控制範圍。
Petroleo
Brasileiro股價是3.27美元，市值２１４億美元。
是不是低過頭了？
Petroleo
Brasileiro要償還的債務次序如下：
２０１６年需要還１２６.５３億美元；
２０１７年需要還１１２.７４億美元；
２０１８年需要還１６０.１８億美元；
２０１９年需要還２２４.６８億美元；
２０２０年需要還６０６.６５億美元。
它的債務平均利息是６.１％，平均償債週期約７年。
但是，巴西政府的１０年期國債利率已經高達１６.３５％了！
所以Petroleo
Brasileiro無法以債養債，因為現在利息成本比自己當初的６.１％利息還要高了！
也就是說，如果巴西經濟狀況不好轉，以及Petroleo
Brasileiro涉及的貪污問題沒有良好解決，至少表面上解決。
那麼，Petroleo
Brasileiro只能繼續削減資本開支和減少各項管理開支，才能勉強在２０２０年內還清債務，避免違約。
不過，有幾種情況可以解決Petroleo
Brasileiro的困境。
１）油價大漲（絕對可能），就能大幅度增加收入，降低債務。
２）和中國政府借錢，以石油作抵押換取更低利息。
３）解決Petroleo
Brasileiro涉及的貪污問題（我不熟悉巴西政治，不能評論）
做個小結論：
雖然Petroleo
Brasileiro的確有很多不利因素，但是做為一個國家的巨頭企業，它目前的市值，的確也太賤了！
我如果手上資本足夠，絕對會投資Petroleo
Brasileiro的股票。
不過，需要觀察時機。
注意，現在這些石油股票和商品股票，出現價格下跌，成交量上漲的背離現象。
http://ckfstock.blogspot.my/2016/01/petroleo-brasileir.html
