MIDF：游資多估值低‧小資本股有望走高
2016-01-14 09:09
吉隆坡13日訊）MIDF研究認為，美國聯儲局在開始或數次起息時的市場游資仍然充裕，這有助推高小資本股，加上大資本股估值比小資本股高了一大截，小資本股潛能顯然更勝一籌。
MIDF研究指出，市場游資充裕為推動小資本股持續揚升的主要催化因素，預料在聯儲局開始起息或甚至調升數次利率之前，即市場游資仍然充裕之際，預料馬股特別是小資本指數，仍有望進一步揚升至更高水平。
該行指出，雖然小資本股的股價及業務成長幅度比大資本股較高，不過，它們通常在較低的本益比及股價賬面值中交易。這裡小資本股的定義為市值低於10億令吉的股項。
目前富時綜指的本益比為15.6倍，小資本指數則在10.69倍水平交易。同時綜指的股價賬面值為1.76倍，反觀小資本指數則僅為0.90倍。
自2013年5月份以來，小資本股（小資本指數代表）配合第13屆全國大選後掀起的漲潮而走高。當時，綜指表現平平，惟部份小資本股價表現較佳及取得較高貝他，甚至落入狂熱。
走勢通常與綜指一致
MIDF研究指出，小資本指數走勢通常與綜指一致，除了2008年全球金融危機時一起“沉淪”，2009年回揚時也共同止跌回揚。
該行指出，自股市2012年3月開始下跌，小資本股可說是首當其沖，14個月內跌多起少，截至2013年初時，比綜指低20%左右。
2013年5月之前，小資本指數“跌跌”不休。資料顯示，這主要是本地投資者淨賣馬股所致，特別是在第13屆全國大選時，包括散戶在內的投資者紛紛拋售小資本股，暫避市場風險。
投資者在2013年5月之前拋售馬股股票，這與當時外資進場淨買進的數額一致。不過，通常外資不會青睞非先進股市的小資本股。
在2013年5月全國大選之後掀起漲潮、聯儲局緊縮貨幣政策明朗化，以及市場游資充裕等催化因素下，馬股表現不俗，本地資金開始回流馬股，包括小資本股也受到青睞，小資本指數也跟著綜指“雞犬升天”。
該行認為，小資本股若要持續走高，投資者特別是散戶有必要進場，否則市場交投焦點仍集中在大資本股，特別是綜指股的身上。
如果市場游資保持充裕，預料小資本股會迎來“輪流炒作”，屆時表現落後大市的小資本股，有機會恢復至合理水平。
MIDF研究指出，目前小資本股的交投較為活絡，貝他值也偏高，預料在股市揚升周期可能表現突出。
不過，該行也警告，在“漲得高、跌得重”原理下，一旦市場升勢扭轉，陷於調整時，小資本股的跌勢也相應較為嚴重。
該行建議，若想透過小資本股“小刀鋸大樹”，投資者必須準確採取短線交易戰略，且謹慎選股為妙。
“特別是在選股方面，通常小資本的估值，都會比大資本股同業來得低，所以，選對股實是投資或投機成敗的關鍵。”
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