KESM (9334) - 解析。KESM科技（KESM，9334）
KESM的主要業務是提供焊接及檢測服務
而半導體領域及汽車市場前景良好
將成爲該公司業績的主要推手
領域分析
剛剛公佈的10月份貿易總額
出口激增16.7%至758億令吉
比預估的8.4%增長多出近1倍
出口强勁主要是電子電器帶動
占總出口34.6%的電子電器產品
在10月成長22.7%至262億令吉
半導體晶片市場正迎來周期性的上升趨勢
同時也重燃投資者對半導體領域的興趣
基本面分析
- 強穩的資產負債表
根據最新一季季報顯示公司目前是淨現金公司
負債6400萬但是現金儲備卻高達9400萬
處於正數的營運現金流證明了公司持續有金錢流入
從2009年開始公司每年都會穩定的派息也加分不少
催化因素
- 收購新加坡子公司
今年KESM以3500萬令吉收購母公司Sunright
亦是新加坡上市公司旗下子公司
KESM TEST剩餘的34.62%股權
KESM TEST是一家爲汽車、電訊和網絡市場
提供半導體測試服務的公司
預期這次收購將讓對接下來的業績帶來正面的影響
- 估值仍具吸引力
以現今的科技股來説KESM算是目前最便宜了
所以KESM的股價潛能很高
而且市值很低大概衹有2億左右
目前大型科技股如友力森（UNISEM，5005）（市值17億），
馬太平洋（MPI，3867）（市值15億）
已經體現出市值的差距
我大概預估KESM目前的净利衹有UNISEM和MPI的5份之1
也就是說KESM合理的市值是3億左右
那股價的合理價位應該是MYR7.50
每股淨有形資產（NTA）也高達MYR6.35比現今的股價還高
- 企業活動的可能性
目前公司的retained earnings足夠給予小股東紅股
不排除公司有可能爲了獎勵小股東
或是增加市場的流通性而派出紅股
不利因素
股息很低全年衹有6仙股息
股息率相等于1.2%缺乏吸引力
如果遇到股市震蕩
沒有股息這道障屏可能對股價帶來衝擊
後記
在收集這篇KESM的文章
偶然發現冷眼前輩在2011年成爲顯著股東
但卻在2013年的講座會
給予KESM的評價是“別買”
但今時今日KESM的三十大股東里
竟然又出現了冷眼前輩的名字
這證明了KESM是周期性很强的公司
股市里瞬息萬變
目前科技股迎來上升周期
如果一味地固步自封不懂變通
你就會錯過跟隨好公司一起迎來賺錢的上升趨勢
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