TENAGA (5347) - 行家论股：国家能源 4A最贵电费料获准
目标价：16.25令吉
最新进展
国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和柔州苏丹旗下SIPP能源的Project4A，报上近期最贵的平准化电费（levelised tariff）水平，每度（kWh）达39仙。相较于国能早前在北赖1071兆瓦循环燃气涡轮电力厂（简称CCGT）的34.7仙平准化电费，每度39仙的水平，约相等于12%的溢价。
行家建议
我们认为，令吉走软和高企的税务开销，是国家能源调涨4A电费率的原因。
令吉自去年5月以来走软了13%，这将为公司带来更高的采购、建筑和启用（EPCC）开销。
由于EPCC合约，是以公开竞标的方式来颁发，因此，相信能源委员会不得不接受公司调涨电费的举措。
虽然国能可将计划的成本转嫁给消费者，同时得益于产能支付协议剩下的开销，但该计划的内部回酬（IRR）低企，我们认为，这不足以帮助公司录得亮眼的盈利。
最新进展
国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和柔州苏丹旗下SIPP能源的Project4A，报上近期最贵的平准化电费（levelised tariff）水平，每度（kWh）达39仙。相较于国能早前在北赖1071兆瓦循环燃气涡轮电力厂（简称CCGT）的34.7仙平准化电费，每度39仙的水平，约相等于12%的溢价。
行家建议
我们认为，令吉走软和高企的税务开销，是国家能源调涨4A电费率的原因。
令吉自去年5月以来走软了13%，这将为公司带来更高的采购、建筑和启用（EPCC）开销。
由于EPCC合约，是以公开竞标的方式来颁发，因此，相信能源委员会不得不接受公司调涨电费的举措。
虽然国能可将计划的成本转嫁给消费者，同时得益于产能支付协议剩下的开销，但该计划的内部回酬（IRR）低企，我们认为，这不足以帮助公司录得亮眼的盈利。
