PADINI (7052) - padini半年业绩分析

PADINI (7052) - padini半年业绩分析

要么就不来，一来就来几只我有兴趣研究的个股XD，搞得我团团转啊～。～。而由接近新年的关系，其实现在心情已经非常holiday mode了，所以就选了这家我今年蛮看好的公司padini来做分析，至于其他的嘛，就看有没有缘分啦。废话少说，我们先看看这只股的最新季报。。

从上图可以看到，该公司的营业额跟我预算的差不多，半年业绩对比去年同期大约增长了5%，但是我玩玩没想到的是，最新一季的净利，居然被压缩得不像样，营 业额比去年同一季增长了5%，但是净利居然比去年同期的4.32sen低了45%，这不是个好现象，是坊间盛传的大减价抛售，导致Profit of margin走低而有这个成绩吗？我可以老实告诉你，绝对不是，因为gross margin对比去年呢，其实只下降了6%，那么到底是什么原因导致的呢？那么就要再深入的研究了。。（一点小插曲，上面这个季报，每股净资产他居然写 错，从原来的大约6毛变成了6元，是我算错还是真的忽然暴涨那么多，是就发达咯＝。＝）

而从更深入的了解后，发现原来真正导致业绩大倒退的罪魁祸首，原来就是Selling and distribution costs，因为gross profit只从去年同期的212,016下降到202,861，但是那个selling Cost呢，居然从去年的109,415变成今年的124,113，足足把净利拉低了许多。如果这个cost跟去年一样，其实只是稍微下降一点，看来它真 的“贡献”了不少啊＝。＝

从这份季报中，我看到的重点如下。。
营业额走高，但是由于受到竞争对手的侵袭，和走高的selling cost，所以净利下跌了不少，而且本财年最后一季的季报，也会包含gst的影响，所以第四季季报也不看好。虽然净利走低，但是只要有生意额，那么问题还 有解决的方案。公司为了应付gst，所以把一些难卖的货以低价出售，因此可以减低gst带来的影响，因为如果存货超过4月卖，那么公司就要把成本吸收，反 之就可以把成本转嫁。还有就是因为清掉旧货，所以货少了4000万，但是现金却增加了1亿，这是好现象。公司对上2次遇到这种情况，管理层都能够迎刃而 解，而这次以更强大的基本底子，相信问题也不大，只是或许需要明年才有成绩看了：）

Padini(7052) Feb 2015(Last update)
当天价格：Rm1.47
投资建议：守着或卖出
合理价:RM1.35+0.025=Rm1.37
备注：目前股价比合理价稍微高，而且眼看1年内该股没什么大突破，如果没有能力守着几年收股息，建议卖出。如果本身在2-3年内不会急需钱，那么可以守着当高级定存亦无不可：）

 http://windscopo.blogspot.com/2015/02/padini.html