NESTLE (4707) : 雀巢 明年赚幅上看37.5%
目标价：75令吉
最新进展
过去1年，削减补贴促使燃油走扬，以及电费上调、天然气价格走高和废除白糖补贴等活动，相信将冲击消费能力。
行家建议
虽然消费情绪疲弱，雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）第三季净利仍按年增长9.9%。
不过，首半年净利则因营运费用走高，而微幅下滑。
由于雀巢大部分产品属于家居用品，产品需求料可保持韧性，推动公司持续交出稳健销售和净利增长。
此外，该公司具有稳健的基本面和品牌，过去10年盈利增长相当扎实，净利年均复增（CAGR）为10.2%；至于产品组合也相当强劲，料得以支撑非家居产品，应对消费开支疲弱影响。
另一方面，由于大宗商品价格在下半年走软，相信将有利于今年末至明年的原料成本架构，支撑盈利表现。
我们预测，明年毛利赚幅将提振至37.5%，但由于资本开销走扬，今年至2016年的每股盈利预测削减1.1%至1.8%水平。
最新进展
过去1年，削减补贴促使燃油走扬，以及电费上调、天然气价格走高和废除白糖补贴等活动，相信将冲击消费能力。
行家建议
虽然消费情绪疲弱，雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）第三季净利仍按年增长9.9%。
不过，首半年净利则因营运费用走高，而微幅下滑。
由于雀巢大部分产品属于家居用品，产品需求料可保持韧性，推动公司持续交出稳健销售和净利增长。
此外，该公司具有稳健的基本面和品牌，过去10年盈利增长相当扎实，净利年均复增（CAGR）为10.2%；至于产品组合也相当强劲，料得以支撑非家居产品，应对消费开支疲弱影响。
另一方面，由于大宗商品价格在下半年走软，相信将有利于今年末至明年的原料成本架构，支撑盈利表现。
我们预测，明年毛利赚幅将提振至37.5%，但由于资本开销走扬，今年至2016年的每股盈利预测削减1.1%至1.8%水平。
分析：艾芬黄氏投行
http://www.nanyang.com
