MEDIA (4502) : 首要传媒 广告走缓财测下修
目标价：1.78令吉
最新进展
首要传媒（MEDIA，4502，主板贸服股）首9个月核心净利达1亿500万令吉，相等于每股9.5仙，低于预期。
同时，宣布派息3仙，与去年一样。
行家建议
第三季营业额挫14%，因旗下业务表现失色，除了电子媒体业务按年扬升9%。
当季净利进一步跌34%，写4220万令吉。不过按季而言，则走高18%，归功于成本控制。
首9个月而言，营业额滑落12%，因广告开销环境充满挑战，也被MH370和MH17事件影响。
虽然谨慎管理成本，不过净利仍跌30%。
由于明年推行消费税，我们相信，疲弱的消费者情绪将持续。不过，预计企业将会通过广告推动在消费税推行前的消费活动。
我们乐观看待末季业绩，因末季一般是最稳健的季度，贡献30%至35%全年净利。
不过基于广告增长走缓、市场波动和疲软的经商和消费者情绪，我们将2014、15和16财年的财测下修15%至18%。
最新进展
首要传媒（MEDIA，4502，主板贸服股）首9个月核心净利达1亿500万令吉，相等于每股9.5仙，低于预期。
同时，宣布派息3仙，与去年一样。
行家建议
第三季营业额挫14%，因旗下业务表现失色，除了电子媒体业务按年扬升9%。
当季净利进一步跌34%，写4220万令吉。不过按季而言，则走高18%，归功于成本控制。
首9个月而言，营业额滑落12%，因广告开销环境充满挑战，也被MH370和MH17事件影响。
虽然谨慎管理成本，不过净利仍跌30%。
由于明年推行消费税，我们相信，疲弱的消费者情绪将持续。不过，预计企业将会通过广告推动在消费税推行前的消费活动。
我们乐观看待末季业绩，因末季一般是最稳健的季度，贡献30%至35%全年净利。
不过基于广告增长走缓、市场波动和疲软的经商和消费者情绪，我们将2014、15和16财年的财测下修15%至18%。
分析：丰隆投行研究
http://www.nanyang.com
