半导体业外资加码 槟城科技建筑产业大显旺气

 半导体业外资加码 槟城科技建筑产业大显旺气

槟城

取自 unsplash image

报道：林迪陞

槟城作为大马传统上的电子及电气（E&E）工业中心，被认为是大马前景最佳的经济发展中心之一，甚至被部分人誉为“东方硅谷”。

在全球半导体预计将重返上升周期的当下，兴业投行就借机探讨，槟城作为大马科技行业火车头的前景。

同时，在轻快铁（LRT）等关键基建项目的支撑下，槟城房地产和建筑市场的前景也看来一片光明，值得讨论。

中美摩擦 产业重整

贸易分流兴槟科技业

根据兴业投行，自从槟城在1970年代崛起为本国的关键工业中心后，就持续不断地追求科技进步，尤其是在电子与半导体制造方面。

“如今在槟城有超过350家跨国公司，4000家中小型企业（SME），以及200家持有大马数字地位的公司。”

在特定有利因素，如中美贸易摩擦导致的贸易分流助力下，兴业投行分析员认为，槟城的E&E工业已成为主要受惠者，加上槟州政府如今优先推动具有更高附加价值的工业活动，未来有望进一步移到科技价值链的上游，并增强相关竞争力。

“槟城本来就在高科技工业和制造业拥有强劲基础，若扩展到更高附加价值的领域，包括研发、设计及创新等，我们认为，这将让该州增强竞争力，并移向价值链上游，进而创造更多技术型工作，为当地居民带来更高收入。”

该分析员亦称，槟城发展成熟的制造业基础，令当地成为全球价值链中进行垂直整合的完美地点。

“通过垂直整合各个生产阶段，从设计到制造再到运输，槟城可以从整个价值链中收获更多价值，并对全球价值链做出更大贡献。”

他补充，这也意味着槟城可以在各个科技及工业价值链中，扮演更重要的角色，并从跨国科技企业吸引更多投资。

事实上，该分析员指出，近年来槟城吸引的外来直接投资（FDI）已显著增加，同时，也持续有新的战略投资者进驻槟城。

兴业投行所选槟城主题股

吸引大厂加码投资

在2021年，槟城的已批准制造业投资额达到前所未见的762亿令吉，当时等于按年扩大5.4倍，主要由现有投资者的再投资活动所推动。

其中，最值得注意的投资项目之一，是英特尔（Intel）未来10年的70亿美元（约300亿令吉）投资计划。

“这项投资主要用以扩展英特尔在本地的半导体封装测试制造能力，以及裸芯片（die）的准备能力。”

此外，分析员称，槟城自2018年开始，就持续吸引了全新的战略投资者进驻，包括投资15亿令吉的美光科技（Micron Technology），以在峇都加湾工业园（BKIP）建设固态硬盘（SSD）装配测试相关的卓越中心（centre of excellence）。

中美贸易摩擦的加剧，在分析员的眼里，将进一步扩大槟城科技行业的未来潜能。

成中企出海首选

美国刚在今年5月中升级贸易战，将来自中国的多种商品进口税显著调高，其中就包括了半导体产品，税率从25%激增至50%。

“随着世界各地企业采用‘中国+1’策略，寻求中国以外的替代生产基地以减缓地缘政治风险，大马得益于强稳的半导体生态系统，可提供支援的优良基建，还有广阔的人才资源，从中得益。”

不仅是西方企业，那些供应给海外客户的中国公司，也需要把至少部分生产线迁移出去，以继续向全世界供货。

这意味着，除了拥有上述优点外，还具备地理位置靠近、文化上更为接近等优势的大马，将成为中国商家出海的首选之一。

半导体

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中国+1策略惠半导体业

在投资方面，分析员相信，本地科技业中的外包制造商，如外包半导体封测（OSAT）与电子制造服务（EMS）业者，有机会得益于各家客户、各种科技产品的生产线分流，由中国+1策略所推动。

“也有业者如益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股），扩展业务至中国，以抓住该国为避免过于依靠西方供应链，而诞生的庞大增长商机。”

分析员指出，中国为了避开美国的制裁，以及避免重蹈疫情造成供应链显著中断的覆辙，如今“中国归中国（China for China）”的策略正在兴起，益纳利美昌与东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）等在槟城营运的OSAT业者，或可从中得利。

“NationGate控股（NATGATE，0270，创业板）和广宇工业（PIE，7095，主板工业产品股）等EMS业者，也有望受惠于相关主题。”

大马厂商左右逢源

另外，该分析员认为，位于槟城的自动化检测仪器（ATE）和工程支援服务行业，也将得益于中美贸易战带来的中国+1趋势。

“随着美国供应链避开中国供应商，以及中国供应链倾向于采购非美国制造的设备商，我们的本地ATE及工程支援服务业者将受惠于庞大的商机。”

分析员指出，目前已看到伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）、腾达科技（PENTA，7160，主板科技股）、TTV控股（TTVHB，0272，创业板）、明试控股（AEMULUS，0181，创业板）和正齐科技（MI，5286，主板科技股）等ATE业者，正一步步扩大中国市场，同时还保持向美国客户供货。

在工程支援服务行业方面，分析员称，盔甲综合科技（CORAZA，0240，创业板）、捷铵科技 （JHM，0127，主板科技股）、SAM工程（SAM，9822，主板工业股）、UWC公司（UWC，5292，主板科技股）、高伟科技（KOBAY，6971，主板工业股）和杜甫科技（DUFU，7233，主板工业股）等相关业者，也预料是主要受惠者。

“美国的部分主要科技设备制造商，包括泛林集团（Lam Research），将在槟城设立区域营运中心，并通过本地化供应链及支援服务。”

槟城Mutiara线轻快铁工程部分

基建带旺建筑业

除了科技行业，在分析员看来，建筑业和产业的发展，也是槟城未来前景大好的行业。

由于接下来规模不小的基建项目，尤其是万众期待的槟城轻快铁项目，以及各种产业发展项目陆续有来，槟城建筑业毋庸置疑成为了显著受惠者之一。

“在2023年，位于槟城的所颁建筑项目价值154亿令吉，在全马排名第4，同时，在槟城完工的建筑工程价值，自2020年起逐步走高，直到去年的96亿令吉。”

在去年，所颁发建筑项目价值超越槟城的国内区域，只有雪兰莪（316亿令吉）、柔佛（252亿令吉）和吉隆坡（197亿令吉）。

“槟城轻快铁Mutiara线路工程预计价值105亿令吉，加上斯里丹绒槟榔第二阶段填海计划（STP2）的进一步发展，很可能在未来两年进一步推高槟城境内的工程项目价值。”

200亿交通大蓝图

在接下来数年，分析员预计，以槟城交通大蓝图和硅岛填海发展项目为首的的各种槟城基建项目将加速推进，料有100亿至200亿令吉的建筑合约将会颁发。

至今为止，Mutiara线轻快铁项目仍未正式颁发任何工程合约，等待SRS财团和大马捷运机构（MRT Corp）敲定项目第1部分的细节，以及第2和第2部分公开招标的完成。

“目前，槟城已经启动的重大工程，只有在2023年第3季开始的槟城南岛填海项目（PSI），以及STP2的发展工程。”

在槟城的各种基建项目中，重点正是轻快铁。轻快铁项目是价值400亿令吉的PTMP的一部分，而政府刚在今年3月批准了正式定名为Mutiara线轻快铁的有关项目。

Mutiara轻快铁将分为3个部分，分别为硅岛至光大的第1部分，光大至北海槟城中环广场的第2部分，以及供应轻快铁车辆及系统配套的第3部分。

轻快铁惠金务大

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）已通过旗下的SRS财团，确认成为项目第1部分的建筑承包商，该公司明显是槟城轻快铁工程的主要受惠者。

“金务大亦可通过SRS，继续参与第2部分和第3部分的公开招标，凭借其铁道工程方面的经验及技术实力，或可赢获更多订单。”

因此，同样在铁道工程方面具备经验和的建筑商，包括IJM（IJM，3336，主板建筑股）和马资源（MRCB，1651，主板产业股），也有可能在第2部分工程中赢获订单。

尤其是马资源，分析员认为，该公司凭着巴生谷捷运2号线（MRT2）和轻快铁3号线（LRT3）的营运记录，将在竞标槟城轻快铁第2部分工程时，处于领先位置。

“马资源也是槟城中环广场的发展商，更是为该公司增添一分胜算。”

马企可赢铁道合约

分析员称，IJM收购Pestech国际（PESTECH，5219，主板工业股）后，获得了铁道电气化方面的经验和技术能力，可能成为第3部分招标时的受益者。

“一般上，相关的铁道系统配套都由国际公司赢获。”

在工业及住宅产业项目的建筑工程方面，分析员指出，Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）将是最大受益者。

“通过东家（E&O，3417 ，主板产业股）发展的STP2项目，Kerjaya成为了槟城产业领域承包商中的大赢家。该公司在2016年至2024年间，从STP2项目中接获16项总值18亿令吉的工程，不只是建造高楼，也包括填海、海岸保护结构和桥梁等基建工程。”

同时，分析员称，在槟城开发The Light与Bayouri等发展项目的IJM，也受益于自家项目颁发的建筑订单。

其中，IJM至今从The Light项目接获价值超过10亿令吉的工程。

除了住宅产业，IJM也在北马区域接获一些建筑合约，包括居林英飞凌（Infineon）工厂附属建筑物的9000万令吉项目，以及为日月光半导体（ASE Group）在峇六拜自由工业区建造芯片封测厂等。

“考虑到槟城的科技行业正蓬勃发展，我们不排除IJM将继续在当地，寻求更多工业建筑合约的可能。”

槟城主要地主

房市动力增强

随着槟州科技行业在未来进一步发展，分析员认为，此趋势可能为该州居民创造更大财富，为当地的房产市场带来正面溢出效应。

“有意思的是，我们开始看到，东家在过去两三年推出的中高端及高端槟城房产项目，收到不错的市场需求。”

其中，发展总值为6亿9100万令吉的The Meg，以及发展总值为4亿1000万令吉的Arica，目前几乎售出全部单位，平均售价为每平方尺750至800令吉。

“东家在人造岛上推出的Senna和Ferra项目第一阶段，包含36间3层楼半独立式房屋及排屋，已全部售出。根据380万令吉排屋平均价，以及500万令吉的半独立式单位平均价，这显示槟城的高收入群体，拥有强劲的房屋消费力。”

此外，分析员称，槟城的工业园发展，也将会为当地创造自然的房屋需求。

该分析员认为，东家和恒大置地（TAMBUN，5191，主板产业股）都是槟城房产股主题的有力选项，但东家是更好的选择。

“恒大置地在推出项目方面，相对不够积极，其盈利前景也相当平庸。”

不过，分析员指出，无论东家或恒大置地，都可得益于当地工业活动的增长，以及峇六拜轻快铁项目。



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