【 HIAPTEK 5072 HIAP TECK VENTURE BERHAD】“钢铁” 般的 Margin 压力 …？

【  HIAPTEK 5072 HIAP TECK VENTURE BERHAD】“钢铁” 般的 Margin 压力 …？

在经历了 2021、2022 财政年的超级周期后，Hiap Teck Venture Berhad（“HIAPTEK、5072”）在该季中（Q1）也因为上游和中游钢铁产品价差加剧而陷入了亏损中；但亦有分析员指出，该季将会是 HIAPTEK 情况最为严峻的一个季度，也就是说 Worse is Over。

那当前股价只有 RM 0.285 的 HIAPTEK，是否还具有吸引力呢？

#营业额比较（YoY 跌 2.16%、QoQ 起 2.93%）

简单介绍，HIAPTEK 的业务可分为钢铁产品（如钢管、脚手架等）的制造业务和买卖业务；那以该季对比去年同期呢，公司的制造业务营业额也从 RM 186.2 Million 下滑至 RM 147.1 Million，但反观公司的钢铁买卖业务却从 RM 220.0 Million 上涨至 RM 249.7 Million 左右。

按照公司在季报中的解释，虽然公司的整体销量有所上涨，不过介于其产品售价（“ASP”）有所下滑，因此抵消了销量上涨的因素。

而在按季比较之下（Q4），HIAPTEK 的营业额也有稍微的上涨，而这主要是因为其销量上涨所致，仍然被 ASP 的下滑拉低了其成长率。

#税后盈利/亏损（YoY 跌 169.12%、QoQ 跌 300.76%）

在前几个季度当中，相信读者们都还记得当时的钢铁价格仍然处于高位，并且波动性也非常高；那么这次高价的库存呢，HIAPTEK 也在该季中清除了不少，当然后果就是在该季中陷入亏损。

作为参考，公司在该季中的营运亏损（“Operating Loss”）也高达 RM 45.1 Million 中，其中就包括了 ASP 下滑，上述提及的高库存成本，以及一次性的 RM 27.4 Million 库存减记（“Write-Down”），加剧了公司的亏损。

另外，公司的联营公司 Eastern Steel 在该季中的盈利贡献也只有 RM 1.3 Million，对比去年同期的 RM 23.3 Million 相差甚远；在综合这些因素之下，也难免 HIAPTEK 在该季中会陷入亏损。

那么在按季比较之下，HIAPTEK 基本上也因为上述相同的因素陷入了亏损，不过在下个季度中，应该不会出现库存减记的情况了。

#前景展望

其实在当前的大环境之下，HIAPTEK 的联营公司 Eastern Steel 还能保持盈利已经是很不错了，那么公司在该季中的亏损会加剧至 RM 49.1 Million 呢，不排除是有 Kitchen Sinking 的举动的。

展望未来，钢铁的需求还是非常取决于大环境，尤其是中国恢复的速度 – 因此在该季中，版主个人认为业绩会改善（亏损收窄），至于是否可以保持盈利的话，还仍是一个很大的问号。

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