美林时钟-经济周期4阶段:
“衰退、复苏、过热、滞胀”
「过热期,商品为王」
在2021年,美股表现27%,大宗商品是38.5%。
在2022年初,爆发俄乌战争,油价突破$120。
连锁反应,食品、肥料,统统起价,
酿成全球通货大膨胀。
虽然,年中石油开始走软,
大宗商品指数仍然是最高回报,
路透社的CRB Commodity Index,
今年至11月回报率22.4%。
商品连续两年最佳投资资产类别。
「滞胀期,现金为王」
美国面对40年最高的通胀。
美联储别无选择,唯有暴力加息,
今年(至11月)加息6次,共加3.75%,
12月再加息0.5%,共7次加息。
加息首当其冲就是债券,
美国国债回报率罕见出现200多年来,
最严重负-20%。
股票市场也是重灾区,
尤其在新兴国家,中国股票,成长型股及房地产,
中国烂尾楼。
高利息使人民购买能力降低,
需求降低,油价跌回战前水平。
市场出现滞胀。
无疑,今年(2022年)
持有现金(美元)是最佳策略。
马币兑美元一度高达4.75
“别人恐慌我贪婪”
当股票跌10%,有人说便宜,买!
当股票跌20%,有人说大减价,买!
当股票跌50%,有人说半价还等什么,买!
当股票跌90%,有人说底部了,买!
“别人恐慌我贪婪”
这句话让多少人困在股市里。
「债券为王」来临了
之前股票跌,债券一起跌。
有没有发现最近,股票继续跌,
但债券没有再跌了。
从11月至今, 债券收益率
从4.2% ↘ 3.9% ↘ 3.6% ↘ 3.4%
债券收益率vs价格是反向,
收益率起,价格跌;
收益率跌,价格起。
11月最佳表现债券
11月最佳表现基金,
前三甲都被bond fund 拿下,
很多人没有想过,
bond fund 也可以有那么高回报,
让很多人跌破眼镜。
现在债券还有机会吗?
还没到「债券为王」,
美联储只是可能放缓加息,
就是说还会加,还没停。
利率还没见顶,
有可能在明年第二季见顶,
2023年
通膨,加息不再是课题,
而是经济会不会衰退?
才是2023年的主题。
还有高利率将会维持多久?
从过往经验看,
高利息会维持一段时间,
直到经济出现衰退,
接下来,在高利率环境下,
企业获利会被拉低,EPS ↘
很多企业开始裁员,准备“节流”。
作为投资者,
最佳应对就是:
建立「现金流」,
债券是 Fixed income,
现金流的好工具。
如果你也想学习用债券建立现金流,
当然Ali 不是叫你马上冲进去,
我们要先学习债券知识,
了解其风险,才去投资,
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