UNISEM – 2022年线上股东大会
今年已是个人第4次出席Unisem股东大会，而每年只有这个场合才能获得更多公司相关的资料。管理层在回答方面也蛮尽责，向股东们解释和回答所有问题。
📌 全球芯片短缺大概率将延续一段时间，不过对于生意却没有影响。虽然部分客户未能获得足够的晶圆，但是仍提供足够的晶粒，因此封装产能还是达到接近最优化水平。
📌 中国成都设施的产能使用率已接近顶限，在年底之前预计还有10-15%的进步空间；本地怡宝设施则面临员工短缺问题，使用率仅在65%左右而已。单靠加班的制度，仍难以将产能提高到合理的水平。
📌 没有足够的劳工是当下最头疼的挑战，在过去2年印尼劳工有出没进。尽管如此，随着政府逐渐开放入境条例，预计未来几个月有望增加几百位劳工，进而改善产能使用率。
📌 值得一提，只要产能使用率达到90%左右水平，整体生意将非常赚钱，因为很多成本已经是固定，例如电费、员工、折旧开销等等。
📌 现阶段主要面临2项成本压力 – 电费和最低薪金的上调。根据内部计算，最低RM1,500的薪金将增加劳工成本大约4-5%。电费方面，对比未上调前，增加大约RM7-8m。在几个月前已经提高售价，虽然不能完全抵消影响，但是却有助于缓解成本压力。
📌 未来将尝试维护赚幅在以往的水平，不过提升售价以及降低成本并非是主要策略。在当下的生意环境，如何提升产能使用率才是最为重要。
📌 中国成都第三阶段，总耗资约RM260m的扩展活动预计在今年10-11月完成；本地务边 (Gopeng) 新设施的建设活动则预计在2023年4月竣工，总成本为RM300m左右。如果不选择扩充，客户可能将新订单交给其他企业，存有失去市占率的风险。根据现有客户的指引，预计新产能将很快被填补。
📌 无论是中国或者大马生意，所有的营收都是以美金计价。不过，资本开销和原料成本也是以美金支付，仅有本地的薪金成本以马币计算。整体上，仍是美金走强的受益者。
📌 去年的现金利润 (EBITDA) 超过RM400m，今年肯定也将超越这个数字。以手上充裕的净现金水平，以及未使用的银行融资，足以应付所需的资本开销。
📌 客户群多元化，而且也涉及各种不同的行业，与同行们相比，对于单个行业的周期波动影响并不大。旗下部分客户主要专注于电动汽车行业，近年来处于积极扩充的阶段，因此Unisem也称得上乘搭这波浪潮。
整体上，Unisem对于生意前景依然有信心，同时也表示需求保持强劲，2022年将瞄准双位数成长。假设全年盈利达RM230m，以股价RM2.90计算，其估值PE为20倍，称不上贵。
全球对于半导体行业的增长有些谨慎，主要因为苹果手机已出现销量放缓的迹象。不过，近期多家“露面“以及发布业绩的半导体企业仍一致看好行业前景。对于有兴趣的股友，随着股价从高位接近腰斩，加上估值回归合理，现在是逢低慢慢买入的好时机。
#UNISEM
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