MI – 2Q22业绩汇报
科技板块在8月全面反弹，平均涨幅都在15%以上，唯独MI的表现非常糟糕，不涨反跌。在此和大家分享管理层在最新Q2业绩汇报的看法。
📌 在2022上半年的营业额分布当中，大约57%的收入来自通讯设备、16%来自电脑和其他配件；12%来自高效能芯片 (HPC)、数据中心和记忆体相关领域；工业和物联网领域占 10%，最后的不足5%则是汽车行业。
📌 以当下的生意环境，半导体设备业务难以复制去年RM250m的佳绩，不过对于RM200m的表现仍有信心。作为参考，在2022上半年录得RM80m左右的规模，意味着下半年表现将超越上半年。
📌 毫无疑问，半导体需求接下来的需求将放缓，甚至有可能像多年前一样崩塌。现阶段并没有面临订单被取消的局面，不过挑战在于交付期被大幅拉长，主要受到原料短缺以及客户新设施进度延迟的影响。
📌 由于过半收入来自智能手机行业，需求放缓将直接影响设备的销量。不过，内部的灵活性还是非常大，而非一味推动新产品而已。举个例子，较为新颖的设备如Mi 50系列可能因局势不明朗，而导致销量欠佳；内部将转向推销市场比较愿意支付的Mi 20、Mi 30系列，以维持生意表现。
📌 将继续专注于新技术的研发活动上，并且投入更多资源在技术和人才上。值得一提，在2009年成立时，半导体设备的销量完全是零；2015 年达到RM100m左右的规模；2021年突破RM200m的关口。换句话说，生意需要先为新产品作出部署，在数年后等待市场技术成熟后，才从中看到回报。
📌 受益于强势美金，在Q2录得大约RM8m的外汇收益。并没有计划进行任何外汇对冲。旗下超过50%员工在海外，在某程度上有一定的缓冲。
📌 在2022上半年，半导体原料业务 (SMBU) 贡献接近一半的营收。未来的前景可期，暂时还未看到真正的成长降临，主要因为宁波新设施的2条生产线因封城缘故，导致无法投入运作。
📌 中国宁波新设施的生产面积是台湾设施的 3 倍，预计将容纳多达36条生产线，远超台湾设施的12条。接下来将分阶段进行投产，第一阶段将先设置6条生产线。整体上，非常看好半导体原料业务的未来发展。
📌 目前，半导体原料的主要产品是锡制焊球 (Solder Ball)，当初是由 Accurus、Broadcom 和日本的另一个伙伴共同研发，并且在原料上早已获得专利。值得一提，该原料如今就连行业内的巨头Qualcomm也在使用。未来有计划推出铜制焊球，以局部取代成本更高的锡球。
📌 锡球的大小可达15-17微米 (Micron) ，对于多层叠加的芯片封装而言非常重要。锡球越小，技术含量越高，平均售价自然也越贵。进一步细说，小的锡球主要用于2.5D和3D的先进封装上，可以实现多个并排芯片的高密度线路连接，集成为一个封装，并进一步节省空间。
📌 此外，锡球的大小也将直接影响芯片焊接到电板上的表现。传统上，半导体业者都是采用回流焊炉 (Reflow Oven)，也就是一种通过表面贴装技术 (SMT) ，将芯片安装在电板上的电子加热装置。
📌 为了解决以上问题，目前正在韩国研发着激光辅助键合设备 (LAB)，并且在往后有意设立自己的设备、自己的原料、以及自己独立的解决方案。如何建造整个生态系统，将是MI未来2.5年路程上要完成的目标。
📌 LAB = Laser Assisted Bonding，键合 (Bonding) 可以将2个或多个材料结合成为一体。简短来说，越是在先进制程中，就越需要超精密的键合技术服务。行业发展主要从传统的回流焊接 (Mass Reflow) 技术，到数年前异军突起的热压键合 (Thermal Compression Bonding) 技术，再到近年才开始发力的激光辅助键合 (LAB) 技术。
📌 为了追求发展目标，未来肯定需要投入相当多的资金，不过短期内在投资方面将较为谨慎心。现阶段将保留现金为主，尽可能将债务保持在低水平，不会激进的展开并购活动。再次重申，生意发展方针非常明确，牺牲赚幅，拼市占率和规模，因此未来一年业绩表现将保持疲弱。
📌 未来一旦生意规模成型后，半导体设备业务的收入贡献预计将是最小的，其次是半导体原料，以及第三项业务 – 半导体解决方案。最理想的营收比例是10：20：30：40。第四项业务暂时没有透露任何细节。
整体上，MI的发展方向在于行业最前沿的技术。一般外行人士难以理解技术其中的奥妙，本身也是经过搜寻资料后，才大略知道一些概念。
管理层野心确实非常大，不过何时才能看到理想的业绩，暂时还未知数。个人认为未来业绩将获得半导体原料业务的支撑，因此不会太“难看”。下半年表现甚至有望超越上半年。
#MI
纯属分享！
对于有兴趣免费开股票户口或者想要支持RH的股友，可以点击以下link并填写表格。
https://app.jtbcmarketing.com/J8ure1qONX
如果有兴趣加入Telegram股票平台，以获得更多上市企业的资料，可以私下PM我们🙂
https://www.facebook.com/1200094743335476/posts/pfbid02VvqgEUur7RzDrtSkaGT2M2ZeMHdBo19jsxkwkUAwJVMXNSPp16CQYeXcLDsQhtzul/
