HENGYUAN & PETRONM – 适合追涨吗？
炼油板块称得上是马股近期的一大看点，两支代表 - Hengyuan或者Petronm，在短短一个月暴涨超过50%。如果并非一早呆在里面，几乎是涨到“措手不及”，完全没有调整机会给你“上车”。
首先，大家必须明白炼油板块涨势的背后逻辑。最主要因素在于全球柴油和汽油的“结构性短缺”。早在2020年，由于疫情的缘故，炼油产品的需求和利润非常低，导致很多炼油厂关闭。
如今，这种情况已经逆转。随着全球迈入复苏轨道，全球原油需求已反弹至疫情前的水平，从而使价格保持在高位。
此外，黑天鹅事件，如各国对俄罗斯的制裁以及中国的疫情封锁，加剧全球的供应压力，导致出现供不应求的局面。值得一提，受到制裁的影响，俄罗斯已经闲置大约30%的炼油产能。
在炼油产能不足以及全球需求增加的背景下，提炼原油的利润大幅走高。以新加坡92号汽油的提炼赚幅 (Crack Spread) 为例，每桶利润在2个月内从15美金提升近1倍至目前的28美金。
回到今天的主题，现在还适合追涨吗？我的答案是 – 不建议。根据过往经验，周期行情往往静悄悄的来，也是静悄悄的离开。
“周期”的概念是跟随行业经济的盛衰而涨落的股票，业绩取决于行业的供需，不过情况并不持久，在历史上无一例外；不曾出现“这次不一样”的局面。
换句话说，周期股的“大赚”周期非常短暂，利好业绩难以持续。因此，在周期股业绩兑现时期，大家要多加警惕，因为风险确确实实是涨出来的。
此外，每一轮周期都是无比美好的。涨势除了由业绩推动，情绪也是另一个重要的因素。周期股的博弈性质非常强，深受散户喜爱，因此具有一定的炒作空间。
历史总是给予散户作为借鉴，Hengyuan的案例最为经典。在2017年底，在业绩大好、媒体和“大鳄”的推波助澜下，在半年内从RM2.00一度飙升至RM19.00。之后的情节也不需多说，相信参与者依然历历在目，在2018-2021年期间被打回原形。
先不谈业绩，单单是从资金和情绪的角度，这类股票多为投机性的股票。如果等到股价暴涨才买入，很有可能是高位接盘，因为在大涨过程，业绩预期值通常已经打满，接下来走势大概率处于高位震荡而已。
参考Hengyuan过去1个月的走势，每日平均成交值在RM15m以上，实在非常罕见。这轮埋伏的资金太多，难以出现增量资金继续追高买入。大家都在等待套利离场，那还有谁来接盘呢？
根据过往历史，周期股往往都是涨1年跌1年，调整3到5年，相信不少散户均在周期股上追高被套3-5年的惨痛经历。值得一提，对比2018年，如今的市场已经变得较为“聪明”，导致每轮行情都非常短暂，涨势可能维持半年就已结束。
为什么还有很多人去热炒周期股？其实这就是人性，大家都喜欢去追热点，尤其是在当下熊市阶段，只有少数的个股可以上涨。
最后，如果想要投资周期股，就必须时刻追踪行业发展的微妙变化，并在周期最高光时刻，也就是在股价放量斜式拉升以及商品价格暴涨时，果断下车。
Hengyuan和Petronm都是处于顺周期的短暂投机风气上，若难以把握周期逆转信号，最好是避开不碰。共勉之。
纯属分享！
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