有一位自称是价值投资者的网友私下询问天哥，他说他一路来都遵循价值投资的理念，只要他坚信某只股票是有低估的，他就每个月持续累积，他坚信那些股票总会回来，因为他们的价值存在，但是今天他的腾讯，居然来到了接近5年的低点了，他感到很迷茫，所以天哥今天也分享一下自己对于价值投资的看法，因为天哥发现很多人所谓的价值投资，其实他们只知其然，而不知其所以然。。
基本面投资者心中的“价值”
虽然说，价值投资在表面来看，确实是以该股或者该资产的价值作为考量，如果有低于的就买入，因为只要有价值的东西，他总会回来的，但是价值投资里的“价值”，本身就不是一个确切的东西，就好比一些股票，给10家投行的专业分析师去计算合理价，却可以计算出10种不同的价值出来，难道这些分析师他们不会算？既然会算，那么为何全部算出来的价值都不一样？所以就价值投资来说，连分析师都不能算到准确的价值，普通散户甚至天哥，自然也没办法算到准确价值了。。
不过其实天哥更喜欢使用基本面投资者的称呼，而非价值投资者，因为天哥相信，投资不能单单看价值，还需要一点点简单的风险回报比来作为考量，例如橙子的价值是1块钱，现在卖95sen，他是低估啊？但是却不吸引，反之如果卖50sen，就会比卖95sen吸引了，因为假设该股回到合理价位上，前者只赚个5%左右，但是后者则可以赚个一倍，潜在回报率已经变得不一样了，虽然两者都是低估。。
当然，除了潜在回报之外，我们还要计算过潜在风险，例如橙子就算卖95sen也好，卖50sen也好，如果最后这颗橙子是坏掉的，两者都可能严重亏损的，假设我们预计一个30%亏损作为考量，前者是冒着30%亏损的风险去赚取5%回报，而后者则是亏3成换取赚取1倍的回报，假设两者的成功率都是8:2就好，前者把资金分成10份，赚了8次的5%=40%的回报，但是亏了2次30%，就亏了60%，明明成功率很高，但是最后还是亏损的，反之后者在同样情况，他的8笔资金成功赚取了800%回报，2笔的失败就算100%亏损，他的整体操作还是有利可图的，这个就是所谓的风险回报比了。。
资金分配的重要性
这位朋友的例子，他认为腾讯在400块左右已经很低估了，因为从最高的700多跌了接近一半，以大蓝筹来说，这个跌幅很大了，根据他的合理价，这个价位很低估了，当然，就天哥看来，他的想法也没错，只不过他在资金分配上却出了很大的问题，因为他很着急，在跌到那个价位后，他也把50%的资金入场，然后过了几个星期，他看到腾讯跌至350了，他又把50%资金入场，然后才几天，价位已经来到了330了，他眼睛都杀红了，他不相信价格会一直下跌，所以他也动用margin来入股，毕竟目前那些外国app例如牛牛桥桥虎虎的，太容易可以直接贷款买股了，就这样后面他就是一直在补仓，而今天腾讯跌至205块，他已经没钱补了，也开始对价值投资失去了信心。。
就我看来，这个不是所谓的价值投资问题，而是他本身的资金分配出了点问题，我们用点比较正常的算法，400左右跌至350左右，其实跌幅才10%+，就立刻all in了，这个是第一个问题，然后350跌至330才跌了5-6%，就急着连margin也用上了，就是因为他不能忍受组合是红红的，所以一直加一直加，希望可以博到捞在底部然后反弹赚回他的损失。。
这个就是第二个问题，他这种是赌徒心态，就好比我们去云顶，输了一百块我们买两百，期待终有一轮中回可以赢钱那样，这样操作法，别说价值投资者了，什么鬼基本面投资者应该也是上车的，毕竟不是股票的问题，而是本人心态的问题了，市场上有些分享会讲解关于再跌再买，其实这个方式是没错的，但是重点是，你必须要计算好什么价位或者资金如何分配来再跌再买呢，以这位朋友的情况来说，整个过程其实才一个月左右的事情而已，他就立刻买完并且连后备金甚至margin也用完了。。
这个就是第三个问题了，时间段放得太短了，这么急着加码，别说普通散户，就算世界首富来了，也是一样完蛋的，如果可以把每天看股价，改成每个月看股价，然后也不是一下子买完，可能可以用个1-2年时间，逐步累积，那么整体均价就不至于在那么高了，要知道一个道理，基本面投资者的缺点是不太可能预算到价格会去到哪里，股票本来就是一个高可以更高，低可以更低的玩意儿，每个月逐步买一点难道不香吗，必须确保资金能够有最少分批2-3年的能力，把时间拉长来看，因为行情差，有时是可以延续很久的。。
其实天哥那本专门针对熊市如何应对和避免踏中熊市陷阱的《股市百科 降熊秘籍》早就有写过关于这一块了，天哥在股市接近20年，熊市早已见惯不怪，所以也写了这本书去警惕投资者，可惜很多人就是第一次面临这样的熊市，自然不知道什么需要注意的。。还没看过又有兴趣的朋友，可以点击这里订购哦。。
资金分配的重要性
其实无论股票还是基金都好，行情不好的时候，再好基本面的公司都是一样跌的，但是如果已经有一定的低估，每个月分批入场，其实可以把风险减低很多的，后备金准备妥当的，每个月新的资金70%分批入场，30%再拨备到后备金部门，如果后备金不足的，50%入场50%拨备到后备金，就当是储蓄优质资产的模式继续累积资产，多几年下来，风暴总会过去的。。
而我们就算不是在最低点累积，但是如果0-100作为高低考量的话，是接近2-30价位开始分批入场的，那么整体均价也只会在15-20左右，变相风险就比较低，而潜在回报就比较高了，而且关键是，后备金还随时standby的，真的有到了不买对不起自己的价位，还有一笔大资金可以翻身，只要是优质资产，买在够低的话，赚钱不是什么困难的事情，是看需要多久才获利罢了。。
总的来说，其实很多人每天挂着价值投资者，或者基本面投资者在口上，但是其实是一位不能见到组合有红色，并有赌徒心理的投资者而已，价值投资是否真的管用，其实不是在于招数本身，而是我们的心态为主呢。。
天哥奉劝所有想用价值投资作为出发点的投资者，真的要好好的计算过资金要如何分配，无论是买港股，美股，大马科技股，甚至基金又或者是高息股都好，任何的低点都有可能继续破新低，做任何投资时，必须要确切的计划，计算好风险与回报，然后确保资金是分批入场的，并有能力最少累积个几年，计划好就坚持做下去，虽然目前行情，几乎什么鬼项目都无可幸免的，但是只要确保是优质资产，最后还是会回来的，最后赚钱与否，主要看我们是否有那个毅力去坚持而已。。
所谓今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是大多数人死在明天晚上，看不到后天的太阳，希望多一个3-5年后，依然可以看到基本面投资者们，可以为这个身份感到骄傲吧。。
好啦，今天就到这里啦，谢谢收看。。
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