5分钟看懂 MAYBANK 1155 MALAYAN BANKING BERHAD 2022年 Q2季报 ~ 股息再投资是否值得拿？
随着陆陆续续那么多业绩出炉，MBB这个在天哥骗吃组合里的老大居然拖到今天才得空去研究，主要是因为MBB根本就是稳到不能稳，本来也没有太多的分析需求，不过随着近期他又出了股息再投资计划，所以也是有人问起天哥，那么就顺便把这个老掉牙的问题，一次过写文章刊登出来，大家一起学习吧。。
其实老虎头的业绩一路来都是稳稳的，这种公司的业绩最容易写的，因为一般上不会出现太大变化，所以每一次都差不多，只是间中要找出一些变化，例如因为疫情导致的Moratorium照成多少影响，impairment拨备了多少，有没有因为繁荣税影响多少等等就好了，我们先来看看简单版的业绩吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2022
| Financial Year End | 31 Dec 2022 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2022 |
| The figures | have not been audited |
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2022
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR | ||
30 Jun 2022 | 30 Jun 2021 | 30 Jun 2022 | 30 Jun 2021 | ||
$$'000 | $$'000 | $$'000 | $$'000 | ||
| 1 | Revenue | 11,200,374 | 11,337,836 | 23,122,867 | 23,555,409 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 2,665,917 | 2,726,052 | 5,638,242 | 5,897,555 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 1,909,358 | 2,033,042 | 3,995,946 | 4,460,925 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 1,857,247 | 1,962,526 | 3,902,140 | 4,354,656 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 15.52 | 17.05 | 32.72 | 38.00 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 28.00 | 28.00 | 28.00 | 28.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) | 7.0759 | 7.2241 | ||
由于是半年版的，所以我们直接看后面就好，所以其实你看营业额，上面四条差别都不会很大，大概还在那边，只是下面净利差别而已，而银行股的话，简单版的参考价值不大，因为银行包含太多东西，利息收入，fees income，保险收入等等，所以我们还是直接看完整版比较好。。
这个完整版的报告比较多资讯，由于公司稳定度比较搞，我们直接看半年版本比较容易比较，之前降息来说，我们都担忧银行的净利息收入会变少，但是MBB一路来都做得很好，这半年也是保持着很好的上升走势，大涨了接近15%，所以其实他的放贷业务是做得不错的，而目前反而风水轮流转到升息的潮流，我们有理由相信接下来银行的净利息收入会更好，虽然说他的回教银行方面不太好，加上保险业务有少许拖累，但是公司的净营运收入还是保持不错的上升的走势的。
而公司2021年，员工支出降低了不少，之前以为是数码化带来的效益，但是原来是疫情的缘故，而目前这个支出也开始回到正常，并且随着近期的工资上升，今年的工资对比去年上涨了5%左右，其实问题不大，比较打问题的，是他这半年的impairment依然高企，所以导致净利比较低，而今年是2022繁荣税年代，有些银行会趁机把一些不好的账目从床底扫出来，那么繁荣税就不会那么粗，就合法避税来说，确实这个是好办法来的，所以今年半年的净利才32.72sen，折算为全年65-66sen左右，比天哥预计全年68sen左右稍微低了少许，但是股息上，公司其实也一样慷慨，虽然今年净利下跌不少，但是派息依然维持跟去年相符的数目，毕竟很多这些都是一次性问题，明年过了繁荣税后，业绩又会突然更好了，所以今年继续维持派息也无不妥。。
这个是MAYBANK这半年来的一些关键数据，至于好不好，之前天哥在ABMB那个post里面也有这些数据，大家自己去比较一下咯。。
这个是MBB这几个区域的协助还款计划的一些数据，看得出协助还款方面的数据是有逐步减少的，对银行未来来说，是一个好的发展。。
虽然不敢相信，但是MBB在数码银行方面，其实真的是做得不错的，市占率是数一数二的，这些都是他的用户数据，都是保持着成长的。
这个是MAYBANK的GROSS IMPAIRED LOAN的比例，可以看得出公司的GIL是逐步下降的，除了大马在最新2个季度是稍微往上之外，其他国家都是逐步往下的，所以整体数据都是往一个不错的方向前进中。
这个是MBB主要三个关键国家的一些OUTLOOK，大家可以自己查看，我就不翻译了。。
这个是业务分布图，可以很明显的看到，其实公司大部分的营运收益，税前盈利和贷款依然是大马为主的，但是对比起去年同期，新加坡有明显的进步中，比例逐步扩大，这个对于公司来说，算是一件好事，起码业务有逐步分散到其他国家去。。
这个是MAYBANK派发股息的详情，总共28sen，EXDATE是19号哦，意味着就算18号才买的，也是entitle for这个股息哦，但是其实股息也是会调整股价的，所以不要以为最后时刻买会有康头，然后值得注意的是，他这次的股息，是配合股息再投资计划的，详情如下。。
投资者有两个选项，要么就是28sen全额获得现金，跟普通拿股息那样，又或者可以21sen拿股息，剩余的7sen股息再投资，再投资的价格为Rm8.38，以股价大概8.98块来算，除权后股价会调整至Rm8.70，比再投资的价格高32sen。那么看起来很值得嘛？可否全额28sen都拿股息再投资呢？但是抱歉说一声，是不可以的，maximum只能再投资7sen的股息而已哦，所以就要好好计算，到底是否值得拿了。。
股息再投资是否值得拿？是否有什么费用？
股息再投资是否值得拿，天哥认为主要取决于我们有多少股的maybank股票，因为他会衍生一些费用，所以变相来说，如果股数太少的话，就不太值得了。我们这里做个假设。。
SENARIO A 股数少的投资者
A有1000股的MAYBANK，如果他选择股息再投资的话，那么他能够用来股息再投资的数额是70块，然后股息再投资的费用是10块钱（如果是nominee户口会有额外的10-25块）所以他最多能够认购到8股，如果加上那个10块的费用，那么平均他算是用大概rm9.6的价格左右买到8股散股，其实天哥认为不要搞那么多东西，直接拿现钱更好，拿股票更不划算。
倒不如省略麻烦，因为按照规矩，什么都不做的话，会直接全额拿股息。所以如果你问天哥的话，天哥认为，最起码能够拿到超过100股的，而且本身又打算中长期持有MBB的，那么就拿吧，因为可以认领的股数较多，那个划算才比较明显，简单来说没有12000股以上的话，那么其实选钱会比较划算的。
SENARIO B 股数多但是需要股息的投资者
另一个Senario，有一个投资者持股5万股，他不想要股息再投资计划，想要直接拿股息，因为他需要股息作为生计，天哥会建议他，依然拿股息再投资计划，为什么？饭也要吃吧？硬硬拿股息再投资计划干嘛呢？我们先来看看情况，他如果28sen全部拿股息，那么他可以得到的是14000马币，但是他拿股息再投资计划的话，他可以得到10500股息+417股，如果以目前除权后股价大概8.7计算的话，那么是等于10500股息+3628市值股票=总共拿到14128价值呢。。
但是也没用啊，要等到那个股票到户，才能卖吧？
其实不需要的，因为他本身就有五万股的，就算除权后立刻卖掉那400股，这个股息再投资计划也是照拿的，所以假设他真的急着拿钱，除权前随便卖掉400股也是ok的，那个股息再投资不会差多少的，所以如果股数很大很大的，必须要拿股息再投资，因为会划算很多。
对于很多完全是第一次的新手来说，这个可能是一个问题了，毕竟不懂怎样认购，那么讲这么多也是浪费时间XD，其实哦，股息再投资计划在以前呢，确实很麻烦，因为需要填表格，然后要去买revenue stamp，还要邮寄回去，但是现在的话，要看MAYBANK是用哪一家registrar的，然后直接登录那个registrar，按要股息再投资就可以了，到时候maybank也会有一个公告，里面会有如何做的一个资讯，所以记得去看就好。。而nominee户口的话，基本上更简单，你的remierser会发一封信息或者电邮给你，问你要什么，他会代劳，然后再额外收你一个10-25块的费用，所以基本上更简单。。
MAYBANK 1155
最后交易价格 Rm8.97
PE:14左右
DY:6.47%左右
ROE:9.03左右
买MAYBANK的投资者，相信大多数都是稳定派，主要是贪他够稳定，然后派息也不错，可以为自己累积被动收入，并且有少许的增值就不错了，但是说真的，该股在过去的5-10年，股价好像都没怎么变化过，之前还差一点连龙头宝座位置都保不住，还好后来复苏行情渐渐回来，他才逐步开始走强走稳，其实他这么多年来，公司都是保持着成长的，可惜的是，由于他有股息再投资计划，所以导致公司的股数逐步变多，也稀释了公司的成长，那么公司股价就很难继续往上了。当然，股息再投资也不完全是坑，这个可以让公司有更多的资本去完成公司的目标，不需要像其他银行那样做一些附加股举动，好像大众那样，2014年就因为资本比例无法达到BASEL III的条例而做了附加股，所以这个股息再投资，也是有他的好处和坏处。
对于天哥来算，投资MBB的话，不能要求太高，他每年都会有一个6%左右的股息率，过后由于他有股息再投资计划，所以股价上基本上就不要太大期待了，每年能有一个3-5%算是很好了，具体来说，我认为MBB一年比较合理的赚幅，平均应该能赚8%左右的，前提是没有什么股灾什么的啦，但是如果是散户，资金小的，可能MBB就不是一个好的项目，因为MBB股价虽然对比最顶峰时期11块还有20%空间，但是要回到尽头也不容易，而且就算真的回到，也就是个20%而已，真的那么容易继续起到13，15，20吗？恐怕没那么容易呢。。
而股息再投资计划方面，其实更简单了，股数小的，那么说真的不要搞那么多东西，把时间花在找寻其他更好的项目更好，而股数多的，就老虎螃蟹都要拿股息再投资计划，因为中间有衍生了一些漏洞，所以会有free money存在，有鉴于此，不拿白不拿了，毕竟反正都要长抓公司股份的，每次多赚一百几十股，长期下来那边就多几百几千股了，都是免费的，不拿就傻了嘛，看到这里应该要在我们面子书LIKE了咯，免费学了东西不点赞说不过去啦~。~，好啦，今天就到这里啦，我们下一篇再聊咯。。
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