Kweichow Moutai (贵州茅台) SHA: 600519盈利增速5年最慢 投资者仍看好前景

Kweichow Moutai (贵州茅台) SHA: 600519盈利增速5年最慢 投资者仍看好前景

（北京1日讯）贵州茅台公布2021年利润增长11.3%，增速为五年来最低，因其超高端白酒系列定价依然谨慎，以避免引起监管部门注意。

该公司周五在上海证交所公告称，经初步核算，2021年度净利润约为520亿元人民币（约346.6亿令吉）。利润增速逊于彭博调查得到的12.3%的分析师预测。

全年营收增长11.2%至1090亿元（约726.7亿令吉），增速超过茅台年初初步预估的10.5%。

尽管需求强劲，但茅台一直不愿涨价，招牌产品飞天茅台出厂价自2017年底以来保持平稳，同时该公司致力于直销渠道建设，以应对监管机构对分销商囤货提价问题的不满。

因此，尽管茅台核心产品仍是中国精英阶层和不断壮大的中产阶层的首选，但控价趋势一直是利润增长的拖累因素。

不过据当地媒体报道，竞争对手五粮液计划提高高端系列出厂价，这可能让茅台的控价压力得到一些缓解。

在茅台新任董事长丁雄军，9月份强调了分销渠道和定价市场化改革的决心后，分析师与投资者看好茅台的长期盈利能力。

掌门改革增盈利

面向消费者的直营销售比例持续上升，提升了这家高端白酒企业的前景。

“在新任董事长带领下，公司或针对茅台零售价、经销商配额分配、直营渠道占比等方面进行系列营销改革，旨在管控价格、 完善渠道结构、增厚利润。”浙商证券分析师马莉在11月22日报告中写道。

“整体渠道改革进度及力度均或超预期。我们看好明年公司渠道改革落地速度及力度。”

因受白酒价格管控和消费税征收等政策不确定性影响，这个长期以来的市场宠儿从2月高点到8月低点下跌高达40%。

自8月份丁雄军被任命为董事长后，该股强劲反弹并收复失地，录得4%年涨幅。

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