美國就業零售數據惡化【匯君】

  美國就業零售數據惡化【匯君】

OMICRON對美國服務業打擊，令上週首領失業救濟人數明顯上升，續領失業救濟人數也打破了之前幾個禮拜下降的趨勢，這對於美國就業來說是壞的信號。

美國12月份的零售數字，按月減少1.9%，預期是持平的。美國作為成熟經濟體，零售佔GDP很大份額，故零售數據份外重要。

當發生通脹時，大家的可用收入都少了，令到消費欲意減低，要注意這個是否長期影響。當大家也要因為通脹而節衣縮食，零售表現只會每況愈下。

過去兩年，美國也有很多經濟刺激法案，但是大部分刺激法案已經結束，新一輪的刺激法案（除了基建之外）便是重建更好未來社保民生法案，但是受到國會反對，可能要拆開成幾個部分。

由於有議員認為通脹與刺激法案有關係的，所以在高通脹情況之下，這些法案不容易再大幅推出，還有今年將會舉行中期選舉，在政治上的爭拗也預期越來越嚴重。

美國2021全年GDP數據還未公佈，估計大概在5.5%左右，現在高盛估計2022年美國的經濟增長大概只是3.4%，之前預期大概是4%。下調主要因為，第一是剛才提的財政刺激經濟政策告一段落，第二是OMICRON對經濟的衝擊。

美國國債10年期利率，上星期高達1.9%，也是疫情后新高，一個更長期的利率，也更影響一般美國人的利率是30年按揭平均利率，最新是升至3.64%。這個數字去年最低位有試過跌穿3%。

美國聯儲局每個月買債是有買MORTGAGE BACK SECURITY，現在正積極減少買債，而且不久將來將會縮表，MBS會首當其衝，也會影響按揭利率。

BLACKROCK說聯儲局為了抑制通脹而快速調整貨幣政策，可能會導致債券孳息率曲線趨平，因為快速加息會令到短期的債息急升。但長期債息理論上會跟回美國長期經濟增長，令到短息相對升高，而長息就未必有太大變化，這樣便會令到孳息率曲線比較平坦。

美國前財長Larry Summers指政府錯誤判斷通脹的主因，之後又下錯藥，最終可能會出現政策失誤。久而久之，錯誤累積就會加速衰退的機會，他的看法是美國正朝著深根柢固的通脹邁進，預料無論通脹率、工資增長與勞動力短缺都會升高。

另外看一看美國風投行業，風投就是風險投資VENTURE CAPITAL，VC去年的交易去到歷年最高，高達3000多億美元。還有新籌資額也是突破1000億美元，也是歷史高峰。

有兩種大原因令到VC市場大熱，第一是市場資金極度氾濫，周圍都在找資金出路。第二是因為科技科網股過去一段時間表現極度良好，投資者幻想自己投的VC在上市時也會大賺特賺。

有統計說美國去年的IPO，三分之二也下跌，那是不是代表VC做出來的BUBBLE開始出現問題？是不是市場已經不能接受這種VALUATION？

一方面今年VC估計也會盡量上市CASH OUT，市場上會承受越來越大的壓力，因為新股票供應會增加，同時今年銀根會緊縮，這個可能會變成兩邊夾擊的狀況。

印尼央行宣布，他們會保持3.5%利率不變，但未來8個月會把銀行儲備金提高300%。提高儲備金預計有兩大原因，第一是會把銀根收緊，以應付當地通脹。

第二是風險管理。不少國家的疫情支援措施容許公司暫停還本，只還利息，但這個措施不會無止境地繼續，有不少消息說今年開始恢復正常。恢復正常後壞賬預期會增加，所以要求銀行增加儲備金，也是一種防衛性措施。

匯君每週國際財經大事完整分析（附中文字幕）：https://youtu.be/ywXdUV8JRXU

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