LAGENDA – 生意模式
自2020年底分享以来，就鲜少再提起这家企业的投资逻辑。2021年初持有至今，账面回酬包括股息在内，已接近50%，对比马股整体表现，显然的相当可观。
📌 主要专注在单层的可负担房产项目，在郊外偏远地方建设，卖价不超过RM200k，相等于每个月RM900左右的供款。基本上，要在全国各地寻找如此便宜的房屋已经很不容易。
📌 采用“量产造房”模式，以实用的设计为主。由于“产量”非常大，在采购建材方面达到规模经济，每方尺的建筑成本为RM60+而已。此外，地皮成本仅占发展总值的3-6%，从而达到25-30%的净利率。
📌 根据统计，一个项目平均需要卖出大约70%，才能达到收支平衡。旗下所有项目最低限度都已经卖出75%以上，在一般情况下，能卖出超过90%。
📌 一般上，买家都是B40低收入群体，其中70%是政府的公务员。值得一提，公务员享有特别福利，除了可以向政府申请低于一般银行利率的贷款，还获批全额借贷，也就是说不需要支付一分钱买房。即使被列入CCRIS黑名单，贷款申请也完全不是问题。
📌 现阶段，旗下所有项目位于霹雳州，过去一年已在吉打、彭亨和柔佛收购地皮，放眼在2022年冲出霹雳，并在其他州推出2个项目。采用反向计算方式，以每个州当地平均负担得起的价格，设计出适合的房产。
📌 根据国家银行2020年发布的一份报告，全国总共需要超过100万间可负担房产，需求非常之高。即使Lagenda明年推出1万间，也仅占1%而已，还有巨大的发展空间。
📌 根据银行的出账时间表，发展商在完成道路和水渠等项目的基础设施后，可以索要高达75%的账款。尾数的25%需要等待拿到完工认证以及交付钥匙后，才能到手。未来2个季度将交付超过5千间房屋，有望从中拿到RM200-300m的现金。
📌 每年目标是至少推出1个新项目，放眼明年推出2个新项目。今年的RM1b销售目标已提早达成，接下来的每年都将瞄准20%的增幅。
总结，Lagenda处于产业发展的利基细分市场，行业“天花板”非常高，每年成长不成问题，具备低成本高赚幅的生意模式，竞争力非常强。
价值投资讲究的是在价格安全边际买入优质企业。现有估值PE为6倍+，股息率3.5%+，绝对是 “无脑” 的投资。除了追求每年20%生意增长的利润，估值也有上调空间，可说是双击。可以考虑以定投的方式买入，一年至少20%的回酬相信不是问题。
最后，当你完全了解Lagenda的生意模式和投资逻辑后，在股价下跌并跌破均线的时候，你还会感到紧张吗？还是股价下跌，反而你感到更兴奋？
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