上市前需私募基金?/程志彬

上市前需私募基金?/程志彬

如果有留意一些财经新闻, 我们不难发现，Creador私募基金最近很火红，也投资了好几家上市公司，成绩也特别亮眼。

比如Mr. DIY（MRDIY，5296，主板消费股）、CTOS数字（CTOS，5301，主板科技股），和市场盛传要上市的 Tealive，就是，Creador私募基金的得意之作。

其实，很多人对私募基金（Private Equity，PE）还是一知半解。今天，就让我们来谈谈什么是私募基金。

私募基金是以非公开方式，向合格投资者募集设立的投资基金。私募基金的投资者, 通常是资金丰裕的机构，比如机构投资者、基金、保险公司等。

募资完后，私募基金就会物色合适的公司来投资。通常投资的公司都是非上市企业，并且替这非上市企业进行全方位升值，包括帮企业解决问题、改善经营模式和提升企业的价值。

等到企业完全提升后，就是私募基金收割的时候了，最后一步就是以IPO的方式，成为退场机制。

与风险投资有何区别？

从理论上来说，风险投资和私募基金，都对有潜能的上市企业感兴趣並愿意投资。但是，两者在投资阶段、投资规模、投资理念上截然不同。

一般情况下，私募基金选择投资在上市期、成熟期企业，而风险投资却投资在创业期和成长期的企业。

筹备上市需风险投资或私募基金？

以大马成功上市的案例，我们不难发现企业没有私募基金，没有风险投资，没任何外界能力的协助，单凭自己充裕的能力就上市是可行的。

为何有些公司需要呢？

当一家企业在市场或生意模式上需要资金扩展，又或需要私募基金的资源, 把生意和利润，从一个水平再提升至上市，並且希望私募基金能为他们提供更多商业网络和商机，这就是为何企业需要私募基金的原因。

风险投资或私募基金在投资在心态上，也有很大的区别。

风险投资的投资心态，是不能错过好项目，私募基金的心态，则是避免做错投资决定或投资失误。

对企业的投资期限多长？

私募基金一般在投资企业期限为期3年至5年，之后便会想办法安排退场策略。

普遍上，私募股权基金的退场策略包括3大类：

1. 上市（IPO）：

为何IPO也是退场策略呢？私募基金会趁企业上市把股票卖掉，从股市中套利，投资回酬大概2至3倍。

私募基金除了需要有能力的基金管理人之外，也需要一笔充裕的基金，缺一不可。

这是获利最大的退出方式，但退出价格也会受到资本市场波动而受干扰。

2. 兼并收购（M&A）：

这个退出模式也较为常见，私募基金将企业中持有的股份转卖给下一个买家。

3. 股权售出（Trade Sales）：

私募基金错误的投资决定，投资的企业经营不善，私募基金决定抛售企业股份，並且投资亏损居多。

助企业增长到另一层次

让我们讨论一下Mr.DIY的成功个案，私募基金如何帮助Mr.DIY增长到另一个层次。

当Creador以私募基金投资的时候，这也让Mr.DIY在还没有上市时，就有能力再开阔更多分店，扩大市场分额，把利润做大和把市值再提高，这就是企业需要私募基金加入的主要原因。

如果企业需要资金並且有私募基金的资源，把企业提升然后再上市，也是其中一个对的选择和做法。

有些企业有另一种看法，那就是以最短的时间上市，以最低的门槛先上市，然后再借用市场上筹得的资金再扩展，这也是另一种选择。

无论是选择有无私募基金投资，都没有绝对的对与错，最重要的是达到上市条件的门槛，如果自己本身没有达到上市条件，不得已需要融资和需要私募基金加入，借此加大利润，我们可以选择私募基金。

最后, 私募基金的进场，其实是一种选择，而不是必然。

私募基金是一个投资赚钱的单位，他们投资后希望在接下来几年，企业能够做得更好，然后再把企业提升、上市以便套现，实行退场机制，这就是他们的生意模式。

所以，当私募基金进场的时候，我们还得稀释一些股份给私募基金作为酬劳。

http://www.enanyang.my/%E5%90%8D%E5%AE%B6%E4%B8%93%E6%A0%8F/%E4%B8%8A%E5%B8%82%E5%89%8D%E9%9C%80%E7%A7%81%E5%8B%9F%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%A8%8B%E5%BF%97%E5%BD%AC