5 分钟看懂小米 Q2 财报 ~再创高峰？（补档）
1.财报亮点
这张图可以明显看到公司这个季度所有的关键重点，当中包括营业额和净利都大涨了不少，加上他的内地用户和全球用户都保持着一个很高比例的成长，除此之外，他的 AIoT 平台也保持着很高比例的成长，单单这样看的话，确实是还可以的。目前他的市占率在欧洲排第一，全球排第二，算是非常高的成就，可惜的是在主场中国，只能排在第三，输给了 VIVO 和 OPPO，这个我相信是雷大大的遗憾，希望在不久的将来，也可以在主场成为第一，那么就真的脸上有光了。。
公司营业额按照不同领域拆分的图表，可以明确的看到，公司这个季度营业额增加最大的一部分还是来自他的智能手机部门。。
目前小米的全球排行为第二名，出货量是比去年大涨了不少，也超过了苹果来到第二的位置，不过值得一提的是，苹果销售的是高价手机为主，小米则是走中低价路线，所以即使销量高于人家，但是真正的赚幅还是差有点远，等下我们看看他的账目就知道了。。
小米各个价格段的手机出货量图表，其实很明显，小米在高价市场上的成长还是不太行，反而中端价格的手机出货量较大，这个是小米品牌比较起苹果逊色的地方，但是值得庆幸的是，小米在高端市场的销量还是在成长的，算是一个小小的安慰，需要继续观察几个季度，才知道他到底做得如何。。
从上图我们明显看到，雷大大还是非常注重在中国市场，他靠着增加许多小米体验店，让小米线下智能手机的市占率每个季度都保持着增长走势，不过从他店面增加的比例和市占率成长的比例来看，貌似效果还是不够显著，可能还需要一些时间吧，继续观察。。
2.从账目解读公司前景
我们先来看看这个简单版本的 highlight，我们不难发现，公司的营业额在这个季度对比去年同季大涨了 64%，对比上个破天荒高的季度也保持了 14.2% 的成长，简单来说，这个季度的生意是高得吓人，也创了新高，用点数据来探讨，他最新这个季度营业额，就已经超越了 2016 年时的全年营业额，也接近 2017 年全年的营业额了，还真的别说不吓人，而盈利方面，这个季度对比去年同季取得 84% 左右的成长，如果是非 IFRS 规格的也成长了 87% 左右，而且对比去上个季度这么好的业绩，居然还可以保持着 4-6% 左右，简单来说，单单看上述数据，只能说这个季度业绩是没得弹的。。
但是碍于这个只是简单版本的数据，如果要真正了解，最好还是看看他的完整版本数据会比较好。。
营业额大涨的同时，其实我们不难发现，他的成本也是大增的，从去年的大概 458 亿大涨至今年的 726 亿，涨幅为 58% 左右，不过我们再看看他的毛利润率，最新季度显示毛利润率为 17.25%，去年同季则为 14.38%，是上升的，这个代表生意做大的同时，产品的赚幅提高了不少，以大概 3% 为例，大概有 26 亿左右是因为高收益产品增加带来的效益，这个是企业成长必经之路，从低赚幅产品转移至高赚幅产品，是好事来的，但是值得一提，上个季度是做到 18.4% 左右，是比这个季度高的，所以这个季度的毛利润率对比上个季度是稍微放缓的。
但是需要留意的是，虽然毛利润率提高了，但是他的销售和推广费用，行政管理费还有投研发展的支出都是增加的，而且数目还不小，这个对于企业来说，算是潜在的风险，成长成功固然是好事，最怕那种钱花了，但是未来却看没有路的情况发生，是需要提防的。而他这次的业绩也有大概一个 18 亿左右的投资公允价值变动效益，这些都不算是生意带来的，然后也有 8 亿左右的其他收入，这些都是需要特别留意的地方，天哥也喜欢把这些非营运带来的收入称之为水份，虽然最后的整体收益是真的变成了 82 亿左右的净利，但是如果把这些额外的水份扣出来比较，这个季度的净利大概为 54 亿左右，也算是非常不错的，依然是保持着双位数成长。
我们再把他的业绩拆分出来看，可以明显看到，公司的营业额成长动力是源自于智能手机业务，营业额增加了接近一倍，但是赚幅是超过了一倍，我们也可以这样说，如果小米撇去了手机业务的话，那么这家公司的看头将会大打折扣，而他手机业务会特别好的原因，相信多多少少与华为被打压有关，所以成功抢占了市占率，手机业务的变数说穿了还是有点变幻莫测，现在的好，未必代表未来都会好，这些都是需要特别注意的地方。值得注意的是，手机业务虽然占总营业额的 67%，但是净利却占整体收入一半都不到，他主要能够增加毛利润率的缘故，是来自于他的 Internet services 业务，这一块的净利和毛利润率都是特别靠谱的，除了智能手机外，小米最赚钱就是这一块了。。
而我们也可以看到，小米的其他业务例如 IoT 和 internet service 方面的业务也渐渐露出个头，得益于小米手机大销，小米的策略就是靠着便宜把产品卖出，顺便推广这些其他服务获利，也算是一个很不错的策略，就是先便宜卖出产品给你，再靠着其他附加产品获利，目前来看，这个策略是奏效的，最起码业绩是铁铮铮的显现出来，如果这个走势能够延续，相信可以成为小米接下来几年的成长动力，但是前提是手机业务必须继续火，否则后面的成长相信也会出现阻力。。
3.小米总结
总的来说，其实这个季度业绩如果不算好的话，那么应该没哪个季度算很好了，而估值方面，小米截至去年为止的市盈率大概是 25 倍左右，但是这个还没包括公司的成长，如果用小米半年的业绩来计算，假设下半年能保持大概上半年的走势，全年化数据每股净利将会是 1.5hkd 左右，以他当下的股价 24.5 左右来看，市盈率大概为 16 倍左右，处于较为低估的阶段，单单一个比较有成长潜能的科技相关股项，18-20 倍市盈率其实并不过份。所以如果由我去设定合理价的话，我会估算成 27-30 港币。当然，我本身只是一位投资者，不是什么有牌分析师，所以我计算的合理价不能做准，我也参考了刚刚最新出炉的美银证券给予小米的评价，反而这个季度后的合理价是下跌的，他只给予 27.70 的中性评价。
至于技术面走势来看，其实大部分的中概股或者是涉及到科技的公司，近期股价走势都不太漂亮，而小米的中短期走势里也明显走着一波下跌趋势，所以如果是比较在意股价走势的话，最好等到趋势逆转，或者出现反转信号才好入场，不然的话短期内还是会很痛苦的。至于喜欢长期投资的来说，其实每一个谷底就进一点进一点这样慢慢分批入场，有反弹又卖一点，慢慢把均价拉低，这样未尝不是一个好的方法，但是这种操作法需要较长的时间才能看到效果，而且也最起码要等到该股真的开始回到上升趋势，才会有一波大肉吃，小米比较大的问题是，他并没有派发股息，所以会让人比较缺乏耐心去等待。。
所以明白自己的投资概念很重要，如果本身是不在意组合出现短暂亏损的，而且也看好小米长期走势的，那么每个月有多余钱就存下存下这样累积更多的股数，如果小米最后真的如预料般继续成长，那么股价总会反映的，而这次股价之所以下跌，相信是业绩后的套利活动所致，毕竟要卖的人，一般上都期待卖个更高的价格，他们一开始就预期出了好业绩才卖高的，所以开高后就一直被卖压弄倒了，让许多投资者对价值投资失望，而天哥则是很看好小米，目前我的均价只在当下股价附近，所以没什么捞底的动力，如果可能，会在 20-22 港币左右再捞更多，务求长期可以带来效益。。
不过说真的，股票要赚钱，并没有想象的那么困难呢，好像天哥常说的，股票赚钱不是买或卖，而是等，在对的价格买入优质股后，就一直耐心等待，持续观察财报是否有进步，并继续持有下去，长期下来，就会看到财富在慢慢一步一脚印成长了，不需要过份复杂化，只是在这么投机性的环境，我们是否有这个耐性和毅力，不被其他人影响，坚持自己的一步一脚印致富之路而已，共勉之吧。。
好啦，今天的时间就到这里啦，谢谢收看～。~
