KAF研究：丁腈乳胶本月或创新高 手套生产成本按季涨70％
（吉隆坡2日讯）KAF研究指出，丁腈乳胶价格很可能在12月突破每吨3000美元，压缩一些手套生产商的赚幅。
该研究机构分析员Nabil Zainoodin在报告中表示，丁腈手套价格可能会继续上涨。由于定睛手套需求激增，丁腈乳胶价格从今年4月最低价格每吨1300美元，飙升超过一倍至目前的每吨2810美元。
他说：“从目前的走势来看，丁腈乳胶价格很可能会在12月突破每吨3000美元，超过2011年4月的最新峰值每吨2910美元。”
假设丁腈乳胶价格上涨至每吨3000美元，他估计，1000只丁腈手套生产成本将会按季大涨70%至120令吉。
他说：“我们预计丁腈胶乳价格将在2021年全年持续上涨，直到2022年底供应商的产能扩张项目完成后才会有所缓解。”
他指出，丁腈乳胶成本增加，无疑将影响以生产丁腈手套为主的手套制造商。
他表示，尽管本地制造商近年来已将产品结构转向生产更多丁腈手套，但贺特佳（Hartalega Holdings Bhd）和高产柅品工业（Kossan Rubber Industries Bhd）仍是两家主要生产丁腈手套的企业，因为它们的产品组合主要偏向丁腈手套，分别占95%和80%。
他说：“目前尚不确定制造商是否能将额外成本完全转嫁给客户。风险在于，如果平均售价增长趋于平稳或收缩速度快于预期，经营杠杆对盈利赚幅的提升可能会大幅逆转。”
他指出，在最近的投资者会议上，贺特佳指平均售价将按季增长约45％，而高产柅品工业的平均售价将在下一季按季增长约25％。
他说：“以目前的速度，成本增加已经超过经过调整的平均售价，这将不可避免地影响赚幅。”
他还表示，丁腈乳胶价格上涨是他把手套领域评级从“增持”下修至“中和”的原因之一。
“贺特佳及高产柅品工业的评级已从‘买入’下调至‘守住’，最新的目标价分别为14.78令吉及6.51令吉。”
尽管丁腈乳胶价格上涨可能会带来不利的影响，但他认为，贺特佳及高产柅品工业可能会宣布派发特别股息，因为这两家公司的大股东均持有大多数股权，分别达49%及47%。
虽然他对手套领域保持“中和”看法，但他维持给予顶级手套（Top Glove Corp Bhd）的“买入”评级（目标价：8.58令吉），因为该公司具有比同行更高售价的能力、周息率超过6%及预期美国很快会对其产品解禁。
他也维持给予速柏玛（Supermax Corp Bhd）的“买入”评级，目标价为9.57令吉。
（编译：魏素雯）
English version：Nitrile latex could hit all-time high this month, raising glove production costs by 70% q-o-q — KAF Research
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