《 KERJAYA（7161）业绩分享 》
上个星期呢，我们跟大家分享了 KERJAYA 在建筑业里面的一颗宝石 而公司今天的业绩也出炉了，净利按年计算只是下跌了 8.0% 左右而已，并且以对比今年的上个季度更是上涨了 202.0% 之多！
那么，KERJAYA 的业绩算是好的吗？
以我的看法来看的话，这样的业绩是超越了我个人的预期的！不过在上次分享了过后我就有开始部署 KERJAYA 这家公司了，所以大家小心消化讯息 以免我过度偏好这家公司，不过我会尽量以事论事的..
Ok 回到重点，我们再看看这个季度里面的一些重点资讯吧
公司的营业额在这个季度里对比去年的 Q3 下跌了 RM 41.1 Million 或 15.6%，这主要是 CMCO 导致公司无法以 100% 的生产力来建设；
公司的物业发展的最后一个项目是 Vista Residence，而在这个季度里面公司的 Monterez 还有 Yakin Land 还是处于打桩的阶段，暂时还没纳入纳入营业额的计算内，预计在 FY 2021 2H 的时候就会开始看到对公司的贡献了；
公司在这个季度里面是有一个一次性的 “卖股盈利”，在季报里面有提到说这是 KERJAYA 出售某家在海外上市公司股票所获得的盈利，高达 RM 8.8 Million；
不过，仔细看公司的业绩的话会发现这个收入其实在今年内 9M 业绩里面有被抵消掉，原因是公司持股的 “Fair Value” 降低，影响了盈利，至于影响的数额则是 RM 9.1 Million，这个 RM 9.1 Million 都分别记录在今年 3 个不同的季度里面；
那为了不影响判断的话，我们可以以公司的营运利润（“Operating Profit”）来计算，KERJAYA 的 Operating Profit 下跌了 RM 10.9 Million 或 22.3%；
但是，公司依然可以维持双位数的 Operating Profit Margin（“OPM”），在这个季度里面公司的 OPM 高达 17.1%，而去年没有 CMCO 的影响下则是 18.5% 左右；
以现金流来看的话，公司的现金流依然可以说是非常稳健的，综合 9 个月一共记录了 RM 32.1 Million 的经营现金流，对比去年的 RM 58.2 Million 来说是很好的 不要忘记建筑行业的现金收入是比较慢的，所以对比去年累计 9 个月的季度来看的话，是非常不错了；
KERJAYA 的管理层曾经许诺在 2020 年会达到大约 RM 1.5 Billion 左右的 Order Book，那直到 FY 2020 Q3 为止，公司在今年拿下的 Order Book 已经达到了 RM 1.35 Billion，而我相信以 KERJAYA 的能力是可以完成 RM 1.5 Billion 的目标的，甚至于我觉得他们是选择性要比较好 Margin 的工作来做，不然的话是可以提前达到目标的；
综合公司在季报里面提到的资讯，如果在没有 CMCO 加强的情况下呢，相信 KERJAYA 在下个季度也是会达到差不多这样的业绩的；
KERJAYA 在这个季度里面也宣布了 RM 0.015 一股的股息，基本上跟去年一样，Ex-Date 则是在 10/12/2020，值得留意的是公司的净现金还有 RM 180.9 Million 左右，占了公司市值的 15.5% 左右。
总结而言，对比其他的建筑股来说呢，我觉得 KERJAYA 能够达到这样的业绩已经是非常不错了.. 虽然目前 KERJAYA 被 CMCO 影响了运作，但是公司已经慢慢适应了这样的状况，只要明年开始恢复正常的话，相信很有望在建筑业务上回到巅峰的！
不过注意，我说的是建筑，而物业发展则是需要等到 FY 2021 2H 才看到收入进来哦！
整体来说，我相信当建筑股趋势回来的时候，KERJAYA 就能开始浮现出他们的价值了 在过去 5 年的时候，KERJAYA 的平均 P/E 都是 12.3 倍的，那么假设以公司恢复到 RM 35.0 Million 一个季度的话（下个季度可能还没到这个盈利水准），市值会是多少呢？
这个，大家可以自行计算一下 ！
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