【 业绩更新 】- 跟大家聊聊 MAYBANK （1155）老虎头的业绩
今天是这个月的最后一个交易日了，很多人好奇 KOSSAN（7153）跟 SUPERMX（7106）为什么会飙升 .这主要是收市前有一些 Portfolio Rebalancing 的活动，因此两者的股价都被拉升了..
那么回到主题，MAYBANK 这个季度的净利下跌 51.5%，到底发生了什么事呢？
上次的分析里面我们就有聊过，一般上银行的收入分为两大类 Fund Based 跟 Fee Based；其中 Fund Based 的意思就是需要到资金（比如说需要借贷出去的）来创造收入，而 Fee Based 则是银行提供服务而赚取收入的..
在 FY 2020 Q2 里面，如果对比 FY 2019 Q2 的话我们看到了 MAYBANK 在 Fund Based Income 方面下跌了 7.8% 不过 Fee Based Income 反而是增加了 5.0% 的！
当然，公司是有被 Moratorium 影响利息收入的 但是这里看起来的下跌幅度不大啊？
真正的问题就在于 Impairment Losses；在这个季度里面MAYBANK 公布了高达 RM 1,740.7 Million 的 Impairment Losses 而同个季度对比的话只是 RM 452.3 Million 而已！因此，这才导致了 MAYBANK 的亏损被大大的放大了..
那我们先看看公司的 Fund Based Income；在 FY 2020 Q2 里面，MAYBANK 的 Net Interest Margin（“NIM”）已经跌破了 2.00% 只有 1.95% 而已！
除了本地的 OPR 降低之外，新加坡的 Singapore Interbank Offered Rate（“SIBOR”）以及 印尼的 Indonesia Reference Rate 也大幅度的降低了，因此会影响公司整体的 NIM..
虽然看起来蛮糟糕的，但是公司的 Gross Impaired Loans（“GIL”）却有所改善 .其中他们的 NPL 八仙率已经从 FY 2020 Q1 的 2.20% 降低到了 2.03%，整体的 GIL Ratio 也是达到 2.49% 而已，比公司过去几个季度都要低！
在 FY 2020 1H 里面，相信大家都还记得 MAYBANK 被新加坡的某个 O&G 公司拖累（坏账的问题） 而在 FY 2020 1H 里面公司在面临 O&G 行业的贷款 Exposure 也降低到了 2.82%，已经算是非常不错了..
以 Fund Based Income 来说，剔除 Moratorium 即将结束的话下个季度应该会看到盈利改善；那么，Fee Based Income 又为什么会有增长呢？
其实公司是有在这个业务下面包括一样叫做 Unrealized Gain / (Loss) on financial assets and investments，即投资资产的增值 / (贬值)，不过是还没卖的..
在这个季度里面，公司在这方面看到了显着的增加！因此整体上拉高了公司的 Net Fund Based Income~
不过，相信投资者最想询问的问题就是 – “MAYBANK 这个季度没有派息叻（往年都会在这个时间点派息），Max 你怎么看？ 还可以买吗？“
跟往常一样，能不能买的问题我是无法回答你们的 不过其实不止是 MAYBANK 暂停派息，连 CIMB（1023）也是这样，如果你是担心公司的 CET 1 Ratio 太低而导致的话，其实也不至于，虽然 CAR 方面公司降低了，但是派息能力还是有的，只是会减少蛮多而已！
如果是这样的话，不排除 MAYBANK 这一轮是保存实力 .为应对潜在 Moratorium 后的坏账问题.. （幸好我的 HLBANK 还有派息..）！
先前我在 LIVE 也有分享过，如果以资产素质来说的话，PBBANK（1295）以及 HLBANK（5819）肯定是 马来西亚最好的银行；不过其他银行也是有强处，比如说 MAYBANK 的 QRPAY，Maybank2U 或者是他们的手机 App 都比同行好！
不过，我个人还是偏向于可以更稳定应对风暴的银行.. 所以 MAYBANK 嘛，至少我个人是暂时先出于观望状态的
P/S：我个人是没有持有 MAYBANK / PBBANK，不过我在早期已经投资了 HLBANK，这个帖子没有任何的买卖建议！
- 完 -
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